中银国际期货-金融期权日报-210223

　　沪深 300 指数微跌 0.32%，全天 199 家下跌， 当日波动幅度在 1.8%左右，较前一交易日有所降低。期权成交量也有所下滑，沪深 300 股指期权成交量降低至 10 万手附近， 较前一交易日的 14 万手有明显的降低。 目前各个期权 3 月合约隐含波动率均维持平稳，较前一交易日变化相对不大， 在波动率锥上维持在 75%分位数水平，处于历史相对较高的状态。 偏度指标有分化，沪深 300 股指期权、 50ETF 期权和嘉实 300ETF 期权维持 3%左右的正偏，但华泰 300ETF 负偏在 1.4%左右，明显偏离其他期权一般水平。合成期货基差也存在一定分化， 嘉实 300ETF 接近平水，华泰 300ETF 贴水要浅于沪深 300 股指期权，后期关注 3 月合约合成期货基差收敛情况。短期中性策略为主，卖出波动率。做多投资者建议采用组合策略，降低期权费支出。