华创证券-农业周报：2021年中央一号文件发布，建议重点关注种业投资机会-210222

　　一、生猪板块：仔猪价格持续上涨，产能恢复再现波折，周期拉长下建议关注出栏确定性强、成本管控优秀的生猪养殖龙头。①上周仔猪价格大涨6.9%，后市猪价预期乐观。据猪易通数据，上周日全国外三元生猪均价28.68元/公斤，环比跌7.5%，同比跌22.7%，主要受疫病影响下生猪抛售仍未结束、以及节后需求平淡等因素所致。据涌益咨询数据显示，上周15公斤体重仔猪销售均价为1829元/头，周环比大涨6.90%，连续第13周上涨，自11月份价格低点已上涨83.8%，养殖端对后市行情看好，加大补栏力度，推动仔猪价格涨势不减，进而在成本端对3季度生猪价格带来支撑。上周五生猪期货2109、2111和2201合约分别报收于28330、27030、26400元/吨，均创下自年初上市以来的新高，反映市场对后市猪价的乐观预期。出栏体重方面，上周商品猪出栏体重为124.55公斤/头，环比下降0.75%，其中90公斤以下小猪出栏占比18.29%，环增0.82个pct，分地区来看，占比前5的省份分别为山东（29%）、河北（28%）、广西（26%）、江苏（25%）和广东（21%），占比环增前列的省份包括江苏（+5pct）、山东（+3pct）、湖南（+2pct）、安徽（+2pct）和广西（+2pct），反映局部地区疫情状况仍未趋于稳定。②非瘟疫苗毒及变异毒株影响产能恢复，周期拉长，建议关注出栏确定性强、成本管控优秀的养殖龙头。本月初军科院军事兽医研究所发表论文称，从主动监测的样品中分离到1株源自湖北某地的非洲猪瘟自然变异株，可能和目前呈现的亚急性型流行的非洲猪瘟有关。据专家分析，无论是非洲猪瘟疫苗毒还是自然变异毒株，跟野毒最大的区别是，猪只在感染早期很少有典型临床症状，导致很难对其进行早期发现，给猪场定点清除（拔牙）带来了巨大的工作量和不可控因素。我们认为，由于非瘟自然变异毒株和疫苗毒的双重影响，生猪产能恢复再现波折，周期下行斜率或更加平缓，周期被动拉长，建议重点关注出栏确定性强、成本管控优秀的生猪养殖龙头。
　　二、动保板块：全球首现人感染H5N8型禽流感病例，提示关注禽流感疫苗产销情况。据俄媒20日报道，专家证实俄罗斯南部的一个禽类养殖场中7名工作人员确诊感染H5N8型禽流感，目前还未出现人传人的案例，但不排除未来病毒发生变异后出现人传人的可能性。据牧科传媒统计，2020年以来全球35个国家境内共报道了1277起禽流感疫情，其中H5N8亚型共发生1061起，占83%；2020年国内共报道了7起禽流感疫情，均为H5亚型，其中有5例为H5N6亚型，另有H5N1和H5N8疫情各1例。进入2021年，国内已报道3起禽流感疫情，均为H5N8亚型，虽均为野禽感染，但防控压力不容放松。我国对高致病性禽流感实行强制免疫政策，目前使用的重组禽流感H5+H7三价疫苗能够有效地应对H5N1、H5N6、H5N8以及H7N9等亚型的防控需求，前提是确保易感禽只做好全面接种免疫和防控。节后今年各地春防招标工作将陆续开启，建议重点关注高致病性禽流感三价苗生产和销售情况。
　　三、种业板块：2021年中央一号文件发布，建议重点关注种业投资机会。去年底中央经济工作会议明确提出要立志打一场种业翻身仗，上周日晚间，2021年中央一号文件发布，对种业工作作了顶层设计和全面系统部署，包括要求对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持，有序推进生物育种产业化应用，支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，促进育繁推一体化发展等。我们认为一号文件的发布，有助于加快生物育种创新速度，进一步推动作物转基因育种商业化进程，建议关注大北农、隆平高科、荃银高科等布局完善、科研实力突出的种业龙头，此外在畜禽育种方面，建议重点关注圣农发展。
　　风险提示：极端天气影响畜禽养殖正常生产活动的开展；农作物病虫害导致粮食减产造成养殖成本提升；动保行业竞争加剧，产品出现质量不合格事件等。