国元证券-互联网金融周报：印度手机支付5个月翻倍，支付红利即将来临-170507

　　行情回顾：
　　上周互联网金融指数下跌 0.19%,CS 计算机指数下跌 1.70%,创业板指数下跌 1.76%， 互联网金融板块表现较好优于计算机板块和创业板板块。
　　投资要点：
　　根据印度中央银行——印度储备银行的数据统计， 2016 年 10 月至 2017年 2 月，手机钱包增长 104%，支票减少 1%，信用卡下降 5%， 借记卡减少 17%。数百万印度民众直接跨过信用卡支付，迈入移动支付时代。我们分析移动支付在印度取得快速增长的主要原因有：
　　智能手机的迅速普及，根据 CMR 的统计， 2013-2015 年印度智能手机的出货量平均增长率搞到 32%，随着智能手机用户在印度快速增长，移动支付的的硬件基础日益完善。
　　传统金融企业支付服务水平落户， 据统计印度目前只有 250 万台刷卡机， 只有 2 亿人拥有银行账户，传统金融机构服务的缺失，为移动支付提供的良好的发展机遇。
　　政策大力支持，印度政府计划未来 10-12 年把印度打造成无现金经济体，推出 BharatBillPaymentService 支付服务法案，大力推进移动支付的发展。
　　废钞令推动移动支付快速发展，2016 年 11 月 8 日印度政府宣布废止500 和 1000 卢比的大额纸币，废钞令的推出大大促进移动支付的发展，据印度最大的移动支付服务商统计废钞令推出 3 个月后，其对接商户由 200 万迅速增长到 600 万。
　　目前印度移动支付主要参与方有，电信运营商、 Flipkart 为代表的电商、WhatsApp 为代表的社交网络方、 Paytm 为代表的第三方移动支付厂商。
　　我们认为移动支付的快速发展将极大促进其移动互联网生态的发展，未来印度市场有望迎来一波支付红利。支付是重要的互联网基础设施之一，方便的快捷的支付方式将会大大提升移动互联网产业整体的付费能力。 未来几年电商、游戏、音乐、视频等细分行业有望享受移动支付拓展的付费红利。支付是互联网金融的关键环节， 目前印度移动互联网用户约为 2.36 亿， 渗透率不足 20%，相比中国智能手机 58%的渗透率，市场远未饱和， 未来几年将是印度移动支付厂商发展的关键时期， 未来印度市场有望诞生蚂蚁金服这样的互联网金融巨头。