中金财富-PPP概念板块周报：北京首家PPP模式养老机构试运营，PPP模式助力养老产业转型升级-170704

　　6月28日，北京市首家PPP模式养老机构一一朝阳区恭和老年公寓正式投入使用。通过研究当前养老产业的发展状况，我们认为当前养老机构收支难以平衡的问题短期内难以改善，PPP模式有望通过引入智慧养老概念，整合线上线下资源的方式助力养老产业转型升级。投资要点：
　　行情回顾：年初以来，PPP概念板块累计上涨3.24%，同期沪深300上涨9.71%，创业板下跌4.70%。上周休闲服务、钢铁、有色股领涨，机场、保险小幅回调，石墨烯、特斯拉、次新股概念较为活跃：PPP概念板块上涨0.55%，同期沪深300上涨1.59%，创业板上涨0.59%。
　　行业专题：北京首家PPP模式养老机构试运营，PPP模式助力养老产业转型升级。6月28日，北京市首家PPP模式养老机构一一朝阳区恭和老年公寓正式投入使用。通过研究当前养老产业的发展状况，我们认为当前养老机构收支难以平衡的问题短期内难以改善，PPP模式有望通过引入智慧养老概念，整合线上线下资源的方式助力养老产业转型升级。
　　投资策略：如果说市场风格切换的原因在于对业绩确定性的追逐，当前我们推荐的绩优小盘股已位于估值底部，具备良好的配置价值。基于追逐业绩确定性的逻辑，在价格底部布局绩优小盘股将在未来带来超额收益。我们认为PPP中长期投资逻辑不变，建议按三条主线布局：1）受益于海绵城市建设、黑臭水体治理与农村污水处理的生态环保领域，重点关注业绩高速增长有保障的龙头企业以及业绩弹性大的“小而美”公司，推荐盈峰环境．铁汉生态．美尚生态．东方园林。2）基础设施建设领域蕴合结构性投资机会，布局投资增速较高、市场空间巨大的轨道交通和水利建设领域，重点关注业绩稳定增长的龙头企业，推荐隧道股份．葛洲坝。3）PPP投资区域分化带来的区域性投资机会，重点关注受益于PPP可能带来区域市场需求增量业绩的建材类龙头公司，推荐海螺水泥。
　　风险提示：项目落地率低于预期，政府债务出现危机