中原期货-油脂油料日报：巴西卡车司机计划罢工 油粕大幅反弹-210127

　　宏观要闻
　　统计局： 2020 年 12 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长 20.1%，单月连续 7 个月较快增长，前值增 15.5%；全年规模以上工业企业实现利润总额 64516.1 亿元，比上年增长 4.1%； 2020 年末，规模以上工业企业资产负债率为 56.1%，比上年末下降 0.3 个百分点。
　　供需现状
　　巴西大豆收割开始，但收割进度明显偏慢，截止 1 月 21 日收割进度仅0.7%，远低于去年同期的 4.2%。另外有消息称巴西卡车司机计划于 2 月 1日罢工，这将使当前美豆的低库存矛盾更加突出。 当前油厂豆粕库存压力不大， 1 月份现货早早销售完毕，春节前继续大幅回落的空间也有限。后续继续关注南美天气和巴西大豆收割情况，短期受消息面影响豆粕价格将有小幅反弹，但料难以持久。
　　巴西大豆临近上市，但收割进度缓慢，加上巴西卡车司机突发罢工消息，推动美豆价格上行，豆油价格也水涨船高。同时马来西亚加强新冠疫情检测，将封锁出现阳性病例的棕榈油种植园，棕榈油价格也带来提振。整体看油脂库存仍有继续下降态势，油厂出货无压力，价格近期迎来调整，但继续回落空间也有限。
　　逻辑分析
　　1 月上旬由于疫情带来的封锁预期，造成下游心态恐慌，抢购双粕而抛弃豆油， 价格上涨更多是由于市场恐慌情绪造成的。随着疫情担忧缓解，加上南美大豆大量上市临近， 价格上行告一段落。 短期仍需警惕外部事件冲击。
　　策略建议
　　1、 下调豆粕后期价格预期， 豆粕 05 合约春节前后有望回落至 3300-3400区间。
　　2、豆粕 5-9 反套继续持有， 今日-14。