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中原期货-螺纹热卷日报:钢厂利润转负 陆续开始检修减产-210127

上传日期:2021-01-27 20:54:00  研报作者:刘培洋,彭博涵  分享者:qwqwqlk   收藏研报

【研究报告内容】


  宏观要闻
  2020 年全国规模以上工业企业实现利润总额 64516.1 亿元,比上年增长4.1%。 2020 年 12 月份,规模以上工业企业实现利润总额 7071.1 亿元,同比增长 20.1%,增速比 11 月份加快 4.6 个百分点。 其中,中国 12 月规模以上工业企业利润同比增长 20.1%,前值为 15.5%。
  供需现状
  现货方面, 1 月 27 日成材原料小幅上涨:全国螺纹钢均价 4354 元/吨,环比涨 4 元;上海热卷 4.75mm 报价 4550 元/吨,环比涨 60 元;原料方面,连云港 PB 61.5 粉矿报价 1135 元/湿吨,环比跌 7 元;钢厂废钢 6 跌 4 涨,跌幅 20-30。 期货方面, 日内成材偏强运行, 依旧卷强于螺, 螺纹 05 合约收于 4385 元/吨, 涨 1.91%;热卷 05 合约收于 4521 吨, 涨 2.1%。
  逻辑分析
  目前长短流程钢厂利润均触及亏损,叠加需求转弱,钢厂检修增多,预计产量继续小幅回落,华东西南电炉企业大多在 1 月末或 2 月初开始放假,预计假期在 1 个月左右。 但成本端持续坚挺,焦炭第 15 轮提涨 100 后钢厂利润转负,成本高企也是支撑节前钢价高位震荡的主要原因,预计节前钢价继续偏弱运行,上有需求压制下有成本支撑。不过基于原料成本支撑和年后乐观的需求预期,我们认为钢价下行空间有限,目前期现价格已回落至成本附近,春节过后,上半年钢材价格仍有上行空间。因此建议回调做多 05 合约为主。
  策略建议
  前期 05 多卷空螺头寸节前可逢高减仓;热卷 5-10 正套逢低建仓
 报告详细内容请查阅原报告附件
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