中原期货-铝日报：下游需求转弱，关注累库情况-210127

　　宏观要闻
　　统计局最新数据显示， 2020 年全国规模以上工业企业实现利润总额64516.1 亿元，比上年增长 4.1%。 2020 年 12 月份，规模以上工业企业实现利润总额 7071.1 亿元，同比增长 20.1%，增速比 11 月份加快 4.6 个百分点。
　　供需现状
　　供给方面，年初氧化铝市场保持平稳，整体北强南弱，预焙阳极市场整体向好。近期电解铝成本有所抬升，由于铝价下滑明显，电解铝企业利润回落明显，但整体仍旧处于高位，关注企业产量变化。废铝进口偏弱供应整体相对偏紧。下游方面，临近春节假期，由于疫情等因素影响，需求下滑明显，下游开工继续走低。库存方面，由于到货偏少，本周国内电解铝库存累库步伐有所减缓，关注库存压力。
　　逻辑分析
　　现货方面， 1 月 27 日， SMM A00 铝 14890-14930 元/吨，平均价较前一日下调 50 元/吨； SMM A00 铝升贴水 30-70 元/吨， 平均升水较前一日下调 30元/吨。 华南铝市场长行情延续低迷， 当月下月票价差不断拉大。 整体来看，临近春节假期，下游需求转弱， 电解铝进入累库阶段， 铝价或保持弱势运行，关注宏观因素影响。
　　策略建议
　　建议沪铝 2103 合约等待止跌反弹