方正中期期货-PVC期货及期权日报-210125

　　总结与操作建议
　　PVC 期货低开高走，重心积极拉升，最高上探至 7495，逼近 7500 关口，不创创近期新高，但上行阻力较大，盘面出现跳水，下挫至 7200 附近止跌，日内波动幅度加大。国内 PVC 现货市场气氛平静，价格重心走低，市场主流价格窄幅回调。西北主产区企业仍存在一定数量预售订单，厂家库存压力暂时不大，周初多持观望态度，出厂报价变化不大。后期装置检修计划寥寥无几，装置大多数运行平稳，PVC 开工水平稳中有升。随着年关临近，下游企业陆续放假，尤其是中小制品厂。下游操作偏谨慎，逢低适量备货为主，采购积极性并不高。市场高价货源成交遇阻，贸易商部分报价跟随下调，受到期货下跌的拖累，实际成交有所转弱。PVC 刚性需求下滑，华东与华南地区库存均有所回升，社会总库存增加至 13.07 万吨，目前仍低于去年同期水平。随着下游停工放假增多，PVC 社会库存将缓慢累积。原料电石止跌回升，乌海地区多数贸易出厂价推出了继续上调 50 元/吨计划， PVC 企业对电石需求稳定，成本端有望增强。 PVC 市场矛盾并不突出，但缺乏明确方向指引，期价震荡洗盘，关注上方 7350 附近压力，节前不宜过度追涨。