方正中期期货-焦煤焦炭日报 -210125

　　摘要：
　　焦煤:2021年1月25日，焦煤05合约窄幅震荡，短期看，期价在40日均线附近有所支撑。外蒙疫情有所好转，当前通关车辆逐步恢复，23日甘其毛都口岸通关471车、策克口岸通关451车，两口岸总通关量较上周同期增335车，通关车次缓慢恢复中。但由于焦煤短期仍较为短缺，25日河北唐山地区蒙5#精煤招标价格上调60元/吨，当地蒙5#精煤成交1920-1930元/吨到厂。蒙煤价格的走强对焦煤仍有较强的支撑。当前部分焦炭开始第十五轮提涨，焦炭整体利润维持高位，补库积极性不减，整体上焦煤基本面仍有支撑，但短期黑色系整体回调，期价难以走出单边行情，短期期价仍以高位宽幅震荡，关注1600元/吨附近的支撑。
　　焦炭：2021年1月25日，焦炭05合约大幅下跌，期价在20日均线下方运行，整体走势偏弱。25日，山西、河北以山东主流焦化企业开始焦炭第十五轮提涨，累计提涨1000元/吨，但由于下游部分钢厂，山西晋城钢铁控股集团有限公司对所有焦炭采购价格提降100元/吨，短期焦钢博弈加剧。从基本面数据来看：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.2%，日均铁水产量242.55万吨，环比降0.32万吨，当前铁水产量依旧维持在近三年同期高位，需求端对焦炭的支撑仍在。库存方面：上周库存大幅下降，钢联统计的焦炭整体库存为662.15万吨，较上周下降21.07万吨，从库存数据下降可以看出，当前焦炭供应依旧偏紧。整体而言：当前需求端支撑仍在，但由于钢厂利润偏低，后期高炉开工率可能下滑，需求端支撑减弱，但由于现货偏强，同时焦化整体库存偏低，焦炭难以深跌，以高位宽幅震荡为主。从中期的角度来看，3月份随着取暖季的结束，仍有部分4.3米焦炉退出，焦炭后期仍有供应收紧的预期，期价后期仍有一定的上涨空间，这也是为何03合约持续强于05合约的原因。操作上可以选择03与05合约正套，也可以选择05与09合约的正套。