方正中期期货-铝期货日报-210125

　　总结与操作建议：
　　1 月 25 日，沪铝主力合约 AL2103 低开高走，全天震荡偏强。长江有色 A00 铝锭现货价格上涨 30 元/吨，现货平均升水扩维持在 130 元/吨。上游方面，2020 年铝土矿进口轻松再破亿，2020 年中国铝土矿共进口 11158.7 万吨，同比稳增 10.9%，几内亚、澳大利亚及印度尼西亚三个国家稳居前三甲，占总进口量的 97.1%。氧化铝市场由于汽运不畅、煤炭紧缺形成持续性利好 价格短期预计稳步小涨。下游加工行业开工持续减弱，其中铝加工龙头企业开工减少 1.4 个百分点，预计随着时间临近春节，铝下游企业开工将继续下降。从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头增仓较多，建议可逢高少量试空，03 合约下方支撑位 14500。