信达期货-豆类油脂早报-210127

　　大豆
　　春节备货启动，近阶段下游开始集中补货，使得大豆价格底部的支撑性更加牢固，且部分大豆产区受寒潮侵袭，道路受雨雪影响结冰，交通受阻，加上北方疫情形势严峻，多地区实行封闭式管控，目前找车困难，运输成本上升，提振产区大豆价格。维持多头观点，近期警惕回调。
　　粕类
　　因大豆进口成本高企，盘面净榨利仍处于亏损，且中下游企业担心新冠疫情影响物流，提前进行春节前备货，近两周豆粕成交连续放量，北方豆粕供应紧张，油厂普遍限量销售，油厂和经销商挺价意愿强烈。以及现在因各地防疫，物流司机们均需要提供有效核酸证明，目前找车困难，市场可流通货源紧张，令豆粕现货表现坚挺。保持多头思路，警惕回调。
　　 油脂
　　目前全国各区域豆油提货还是紧张，东北区域由于疫情严重，导致大豆船报关检验延期，部分工厂停机，豆油库存下降明显，部分工厂出现停付状况。导致基差呈现出近强远弱的走势，马来棕榈降库存预计持续到3月底，美豆供应有限，未来在巴西大豆到港之前，油脂库存会处于一个偏紧状态，预计油脂下跌空间有限，大的回调可能会引起基差逢低点价。货权集中，储备补库正在进行中。建议观望。