光大期货-尿素日报：期价涨幅过大或积累后期风险-210126

　　一、研究观点1 月 25 日尿素期货价格继续延续上涨趋势，主力 05
　　合约收盘价 1991 元/吨，涨幅 1.63%。现货市场涨跌互现，山东、安徽、黑龙江地区现货价格上调 20~50 元/吨，山西、河南地区价格下调 30~40 元/吨，江苏地区价格下调100 元/吨。目前国内农业需求、工业需求有少量订单跟进，再加上部分出口订单成交，国际市场价格强势等因素，对国内尿素期货价格有较强支撑，但仍需警惕后期气头企业陆续复产、农业刚需转淡等风险因子。预计短期尿素期货价格继续维持坚挺局面，但随着价格涨幅越大，后期下跌风险越高，建议短线操作为主。
　　二、市场焦点
　　1、 1 月 25 日郑商所尿素期货仓单数量 3175 张，较上一交易日-100 张；有效预报量 0 张。
　　2、1 月 25 日尿素期货市场前 20 名会员成交量 155336手，较上一交易日+12239 手；持买仓量 59614 手，较上一交易日+7767 手；持卖仓量 67362 手，较上一交易日+10132手。
　　3、 1 月 25 日全国 70 家主要尿素企业现货日成交量103520 吨，日增 500 吨，增幅 0.49%。
　　4、 1 月 25 日全国尿素价格指数 1901 元/吨，较上一交易日的 1890 元/吨增加 11 元/吨，增幅 0.58%。
　　5、安云思数据显示： 2021 年 1 月 25 日国内尿素日产量较上一工作日波动不大，尽管西南气头企业陆续开始复产，但尿素生产尚未完全正常，且国内其他区域少数尿素工厂停车检修略有增加，今日国内尿素日产大约 12 万吨，开工率大约 51%。 2020 年 1 月 25 日国内尿素日产量为13.9 万吨，今日较去年同期日产减少约 1.9 万吨