信达期货-别再琢磨白酒股了,快来看看这碟"下酒菜"!【公众号研报】-210126

　　继生猪期货之后，即将迎来2021年的第二个新上市的期货品种：花生期货。 花生期货将于2021年2月1日在郑州商品交易所上市，和生猪期货一样，同样作为贴近百姓生活的品种，花生期货的上市也是备受期待，今天我们就一起来了解下花生期货合约细则、花生基本特征、产业链、价格机制、市场概况等。 信达期货 #花生期货 即将登陆中国期货市场 视频号 花生期货合约交易代码为PK，交易单位为5吨/手，最小变动价位是2元/吨，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。合约月份为1、3、4、10、11、12月，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日若是仓单交割则是合约交割月份的第13个交易日，若为车（船）板交割则是合约交割月份的次月10日，交割方式为实物交割。 交割细则方面： 交割单位为5吨。基准交割品：45.0%≤含油率（以湿基计，下同）＜46.0%，酸价（以脂肪计，下同）≤1.5mgKOH/g，杂质≤1.0%，水分≤9.0%，霉变粒≤1.0%，7mm上层筛（长圆孔筛板）筛上比例≥60.0%，5.5mm下层筛（长圆孔筛板）筛下比例≤20.0%，色泽气味正常的花生仁。 替代品及升贴水： 43.0%≤含油率＜44.0%的，贴水200元/吨；44.0%≤含油率＜45.0%的，贴水100元/吨；46.0%≤含油率＜47.0%的，升水100元/吨；含油率≥47.0%的，升水200元/吨。1.5mgKOH/g＜酸价≤2.0mgKOH/g，贴水200元/吨；2.0mgKOH/g＜酸价≤2.5mgKOH/g，贴水500元/吨。1.0%＜霉变粒≤1.5%，扣量0.5%；1.5%＜霉变粒≤2.0%，扣量1.5%。 此外，要求花生包装采用塑料编织袋。编织袋应当坚固、清洁、干燥，使用缝包机封口，不得产生撒漏或对花生造成污染。单包装载花生重量50kg±2kg，且单个包装物重量不得超过125g。同一客户同一批次交割的花生包装要求规格统一。 信达期货 #花生期货 期货合约介绍 视频号 花生产业链概况 花生产业链同大多数农产品的产业链一样，主要包括上游种植、中游贸易及加工、下游销售及终端消费三个环节。 1、上游种植环节 花生产业链上游主要包括花生种植、收获、晾晒等方面。目前我国花生种植具有主体分散化、种植广泛化、品种多样化的特点。具体体现为三个方面，一是种植主体分散，我国花生种植仍然以小农种植为主，大的花生农场主并不多，具有分散化的特点；二是种植区域广泛，除西藏、青海、新疆等地，我国大部分地区均有种植花生；三是种植品种繁多，随着我国花生种子栽培技术的逐渐提高，我国花生品种越来越多样化。 2、中游贸易及加工环节 花生产业链中游主要从事花生的粗加工和深加工，主要企业包括食品加工企业和榨油企业。目前，我国花生食品加工行业集中度较低，分散化明显，企业数量多、规模小，大型花生食品加工龙头企业相对较少；而花生压榨行业产业集中度较高，如鲁花、益海嘉里及中粮等大型企业压榨产能几乎占据市场份额的一半。 由于花生种植主体分散、种植区域广泛化、种植品种多样化，我国花生现货价格体系并不统一，上游对于花生价格的信息了解不充分，中游企业就会面临原料供给不稳定、质量不一致的风险。另外，由于花生下游产品同质化竞争严重、市场开拓不够深入、产品销售网络不全、质量标准参差不齐，花生贸易和加工企业面临着巨大的产品销售风险。 3、下游销售以及终端消费环节 花生产业链下游负责花生产品的营销和终端消费，主要主体包括经销商、电商、批发市场、农贸市场和终端消费者等。目前国内花生加工企业进入市场的方式以自营销售产品为主，另外还通过经销商进入商超、批发市场和农贸市场进行销售，以及通过电商平台进行销售。 花生流通概况 目前我国花生的收购模式主要有三种：一是花生经纪人、贸易商直接向农户采购；二是“公司+农户”收购一体化模式；三是加工企业直接向种植户、合作社采购。 花生经纪人及贸易商向农户收购花生，以质论价为主，收购花生后，对花生进行初步整理后，按照下游需求过筛销售。这种方式是我国花生流通的传统方式，也是主要流通方式，这种方式的优点在于灵活、便捷，也符合农户传统的出售习惯，在我国花生流通中约占花生交易量的80%。 “公司+农户”种植收购一体化是指部分大型花生加工企业直接与农户合作，由公司提供种子、化肥和资金，在产区直接建立种植基地，由农户种植栽培，在收获时统一向农户收获、定价。这种模式的好处在于稳定花生来源，保障花生品质。大型花生加工企业如鲁花、中粮等油脂均有种植基地。 企业直接采购包括与合作社、种植大户种植期通过采购协议锁定未来收购的花生数量和价格，在签订合同后支付定金，并在收获后支付余款。 我国花生贸易流向来看，整体呈现“东北及鲁豫生产、山东及河南加工”的特征，山东为我国花生主要加工集散中心，河南次之。我国花生的地区运输目前主要以汽运为主，主要采用车长17.5米载重30吨左右的板车，短距运输车辆多为10-15吨卡车。 花生价格影响因素 花生价格的波动除了受自身供需面变化影响之外，还受竞争作物大豆、玉米等、下游产品花生油、花生粕以及国际市场花生价格等因素影响。 1、供给情况 花生的供应离不开种植面积以及单产的影响，这些都与花生产区天气状况有着直接的关系。如果在花生种植期间主产区发生灾害将会影响花生的播种面积以及单产，进而会对花生价格产生影响。此外，花生新品种的成功研发、花生种植技术的提高，则会使花生单产水平有所提高，进而提高我国花生的总体产量，进而压制花生价格。 2、消费情况 花生的消费情况主要受节日以及产成品花生粕、花生油等消费淡旺季等因素的影响，花生食用消费大多会受到节日的影响，比如在每年的春节到来时，花生食品需求大量增加，处于消费旺季，大多会提振花生价格，花生压榨消费则跟花生油以及花生粕消费淡旺季有着很大的关联，如果花生油进入消费旺季，油厂在市场上提前备货，会阶段性提振花生的需求，提振花生价格。 3、相关商品价格 花生价格的波动还会受到相关替代品价格的影响。花生种植意愿角度来看，当大豆、玉米的种植效益高于花生的时候，农户会倾向于种植大豆、玉米，造成花生播种面积下滑，进而影响花生价格。花生需求的角度来看，作为坚果食品，花生价格会受到玉米、杏仁、核桃等坚果类替代品价格的影响；作为油料，花生价格会受到诸如菜籽、大豆、葵花籽等替代品价格的影响。 4、花生国际市场价格 我国是世界花生重要出口国之一，并且近年来我国进口量有一定幅度的上升，国际花生价格直接影响着我国花生的进出口贸易，国际花生价格的变化会直接影响我国花生的进出口贸易，进而对我国国内花生价格产生影响。如国际花生价格上涨，我国花生贸易商会倾向于增加花生的出口，则国内花生供应量会有所下降，带动国内花生价格上涨至国际花生价格水平。 · END · 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 点击 阅读原文 获取每日保证金表