粤开证券-【粤开策略流动性专题】北上资金延续流入，大金融板块受青睐-210126

　　一、股市流动性有所改善
　　上周股市流动性改善，资金流入方面，上周 A 股市场北上资金和融资资金延续流入；资金流出方面，限售股解禁规模大幅下降，事级市场净减持规模微升。
　　（一）风险偏好回升，北上资金流入
　　北上资金持续净流出，上周（1 月 18 日-1 月 22 日）净流入规模 96.07 亿元，较前一周大幅下降 83.52 亿元；其中沪股通净流入 11.45 亿元，深股通净流入 84.62 亿元，呈现深强沪弱的局面。
　　行业方面，大金融板块受青睐，近一周北上资金净流入金额前三的行业分别是非银金融、计算机、银行，食品饮料和国防军工板块流出金额较多。 近期市场成交火热，券商直接受益，目前证券行业处二监管宽松创新周期，券商板块整体估值降低，未来还有上升空间。银行板块在基本面和政策面向好支撑下，多家上市银行发布业绩快报利润增长，目前银行板块基本面稳健，估值和公募基金仓位均处二历叱低位，未来有望持续受到资金青睐。
　　个股方面，近一周北上资金净买入金额最高的为招商银行 27.04 亿元，净买入个股金额排名前三的是招商银行、中国平安、东方财富。
　　（二）两融融资增加，电子板块受青睐
　　上周（1 月 18 日-1 月 22 日）两市融资余额达到 15603.03 亿元，较前一周上升 237.97 亿元。 两市融资余额连续上涨，较 2020 年末上涨 775 亿元。分行业来看（甲万一级行业），公用事业、传媒、通信等板块净卖出居前，电子、电气设备、有色金属等板块融资净买入领先。
　　（三）本周有 15 家公司进行新股申购
　　本周有 15 家公司进行新股申购，预计募资总额 111.33 亿元，其中华康股份和凯因科技预计募集资金规模较大。
　　（四）本周解禁规模大幅下降
　　本周（1 月 25 日-1 月 31 日）解禁的有 34 家公司，较前值减少 19 家，解禁规模为 277.18 亿，较前值大幅减少 2355.34 亿，解禁公司及规模均大幅下降。
　　（五）二级市场减持略有回落
　　本期（1 月 18 日-1 月 22 日）二级市场净减持 117.57 亿元，本期累计增持6.22 亿元，较上期减少 3.89 亿元。 增持金额前五的个股为：皖通科技、科达制造、新北洋、现代投资、得邦照明；减持金额前五的个股为：卐胜微、中国人保、晨光文具、中航高科、亿联网络。
　　二、整体流动性：净投放 5980 亿元
　　上周央行公开市场净投放 5980 亿元。其中开展 7 天逆回购 6140 亿元，有160 亿元逆回购到期。 月末临近，央行通过逆回购释放流动性，为稳定资金面保驾护航。
　　三、整体资金价格：银行间利率上行，国债收益率小幅下降
　　整体市场价格方面，上周国债市场利率下行，银行间利率上行。上周（1 月 18 日-1 月 22 日） 7 天期存款类机构质押式回购加权利率 2.3504%，7 天期银行间质押式回购加权利率 2.5236%，相比前一周分别上升 34 个基点和 49 个基点。 10 年期国债利率 3.12%，相比前一周下降 3 个基点。
　　风险提示：政策推进不及预期、经济超预期下行、外围环境超预期走弱