中原期货-生猪周报：现货价格小幅回落 期货低位震荡-210125

　　本期要点：
　　饲料原料方面： 蛋白原料价格大幅回落， 成交转淡，上周总成交 42 万吨，周环比大幅下降 72%。上周国内油厂压榨量 210 万吨，接下来压榨量仍大。经过近期下游大量成交及利多的报告落地后，后续市场有望恢复平静，价格自高位回落， 05 合约可能回落至 3300 附近。 随着南美大豆大量上市临近，能够对美豆形成有效替代，将会给美豆及蛋白原料价格带来一定压力。近期下游经过大量成交补库后，需要逐渐消化。蛋白原料价格上涨暂告一段落。
　　能量原料方面，玉米期货下跌， 现货价格继续上涨。玉米现货价格上涨 30 元/吨，麸皮、小麦价格均上涨。今年主产区玉米减产加上政策粮减少，市场可以预见的供应偏紧，基层农户更是惜售情绪明显，市场可流通粮源偏紧，深加工企业上量不佳，纷纷上调收购价格。市场整体对后市普遍看好，短期价格仍以高位强势格局运行。 近期疫情管控升级，部分地区封锁，购销停滞， 对价格有一定压制。
　　生猪方面： 本周现货端猪价回落。 受天气及北方新冠疫情影响， 各地生猪外调受限， 养殖户挺价意愿减弱。同时受到进口冷链食品检测新冠病毒的影响，各地冻品市场销售及入库均受限， 预计近期现货猪价将高位震荡运行。 期货方面， 经过开盘大跌后本周价格趋于稳定。 9 月合约维持在24500-25000 元/吨区间运行。 因近期大量保险加期货项目入市，利用期货对冲，加上市场对远期猪价悲观，期货价格延续走弱