华安期货-油脂油料周报：备货尾声，油脂偏弱震荡-210122

　　投资策略建议：
　　豆油，本周震荡下跌， 由于南美天气改善，巴西大豆产量前景得到提升，美豆下挫，拖累豆油下跌， 未来两周油厂大豆压榨量有望达到 200 万吨， 不过基于当前豆油的低库存水平， 供应端压力暂无，节前备货走向尾声，需求减弱，豆油难有上行动力， y2105 预计震荡调整为主，关注成本端美豆走势。
　　棕榈油，本周价格大幅下跌， 虽然市场担忧东南亚洪水对棕榈油产量的冲击，但机构数据显示 1 月前 20 日马棕油出口降幅显著，油脂备货进入尾声，国内棕榈油需求有限， p2105 预计偏弱震荡为主。菜油，本周小幅走低， 豆菜、菜棕油价差较大或影响菜油消费， 当前菜籽压榨量不大，油厂无出货压力，菜油较抗跌， 建议 OI2105暂时观望。
　　下周关注:
　　1. 美豆出口报告
　　2. 马来西亚棕榈油出口数据