中原期货-尿素日报：现货窄幅整理，出货意愿增加，主力合约增仓上涨。-210121

　　宏观要闻
　　国务院全体会议讨论《政府工作报告（征求意见稿）》以及“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要（草案）。国务院领导人强调，要保持宏观政策连续性、稳定性和可持续性，保持对经济恢复的必要支持力度，保持经济运行在合理区间。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，截止1月14日，国内尿素开工率55.81%，环比上涨1.42%，同比下滑11.90%。周产量为85.15万吨，平均日产量为12.16万吨，环比上涨2.62%，同比上涨14.24%。气头装置开工率20.22%，环比下降0.79%，同比下滑26.34%。价格方面，多地出厂价格调涨后出现回落。
　　需求方面，前期现货价格持续上涨，打消下游农需采购积极性，采购放缓。复合肥企业开工趋于稳定，新单一般，主发前期订单。国内三聚氰胺企业开工率小幅下降，装置开工整体维持稳定。北方下游板厂计划本月中下旬起将陆续停工，需求较为有限。
　　逻辑分析
　　今日尿素05合约收盘价1962元/吨，+32；持仓量77400，+4916；尿素09合约收盘价1850元/吨；+35；持仓量6759；+944。期货交割货源开始发货，厂库周边地区现货流转量有望增加。节后供应增量有限，煤头有增加，气头依旧吃紧。价格持续上涨之后打消了采购积极性，下游观望情绪浓厚。氮肥协会发布保春耕用肥倡议书，提升产量，尤其是西南地区气头产量。目前局部地区新一轮环保影响下游开工，河北、东北等地区物流运输受限，部分肥企停产减产，复合肥库存增加，外发减量，后期需求偏空。气头装置目前仍受天然气价格制约，市场预计开工恢复在本月底下月初。江西、湖北的新增产能有望春节前后投产出货，后期供应量增加。春节期间现货或进入累库阶段，目前供应增加有限，需求趋弱，企业预收较好，库存较低，年前价格下降空间有限。春节后供应有增加预期，春耕采购也进入正轨，供需博弈仍将持续，关注淡储企业承储及投放。
　　策略建议：
　　05合约暂时利好不足，若以河南厂库价格作为参考，短期期现货价格或保持平水，偏弱震荡整理为主。