宝城期货-铁矿石早报-210122

　　基本面分析
　　随着春节临近，矿市供需格局有所变化，钢厂虽有所补库，但疫情影响下北方钢厂生产也受限，样本钢厂日均铁水产量和烧结粉矿日耗环比减量，而经历两周补库后钢厂库存已有所回升，港口现货成交和疏港情况也回归至正常水平，需求端利好效应有限。
　　相反，随着年底各大矿山的冲量集中到港，上周北方六港到港量再次突破1500万吨，港口现货供应增量明显。但由于缺焦以及成材亏损日益加剧，钢厂检修停产增多，其中河北地区有钢厂将除供暖任务外的炉子全部暂停生产，这使原料的实际可用天数增加，一些钢厂原先只能用15天的库存现在增加至20天。据了解，唐山地区已经有钢厂暂停采购，消耗厂内库存，导致了钢厂对铁矿的采购节奏也大幅放缓，北方六港库存增加168万吨。
　　不过，最近两周矿商发运在如期下降，上周全球19港矿石发运量再降2.76%至2743.7万吨，连续第三周下降，澳洲减量最为明显，因而按船期推算后续国内港口到货量仍易下降，叠加国产矿产量季节性下降，矿石供应近期仍相对较好。
　　综上来看，得益于钢厂补库带来需求增量，矿市基本面近期有所改善，但成材淡季走弱和疫情加剧使得钢厂生产受限，需求端利好效应有限，矿价上行不强，而期价深度贴水和供应端利好同样限制下行动能，预计短期走势延续高位震荡，震荡思路操作为主。