广发期货-股指期货期权日报-210122

　　【市场表现】
　　现货方面，A股单边上行，煤炭股表现出色。上证指数收复3600点并刷新5年来新高，收盘上涨1.07%报3621.26点；深证成指涨1.95%；创业板指涨2.46%，创逾5年半新高。两市成交额再超万亿；北向资金净买入56.78亿元，连续12日净买入。截至周三（1月20日），A股融资融券余额为16985.43亿元，较前一交易日的16912.8亿元增加72.63亿元。
　　期指方面，IF和IC的合约贴水变化不大，IH合约贴水小幅收敛，三大股指期货合约成交和持仓均明显增加，市场活跃度攀升。
　　期权方面，从T型报价来看，看涨期权成交中枢上移至5600点，持仓集中在5400-5500点，看跌期权成交集中在5500点，持仓相对分散，市场中枢有所上移，成交CPR为1.75，主力合约成交CPR上移至1.85，持仓CPR为1.25，变动不大。HV30波动率19.73%，增加0.37%，期权合约波动率微笑基本维持常态，近月合约波动率高于远月合约波动率。
　　【消息面】
　　昨日沪指震荡走高，站上3600点，两市上涨家数2201家，涨停家数为100家，上涨数量和涨停数量较上一交易日增加，昨日赚钱效应偏好。
　　昨日央行公开市场开展2500亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，净投放2480亿元，央行连续两日大额净投放缓解流动性压力。上海出台房地产调控政策，对夫妻离异3年内购买商品住房的，其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算；个人将购买不足5年的住房对外销售的，全额征收增值税，上海近期房价上涨较快，这次调控延续因城施策、房住不炒的主基调。欧洲央行维持货币政策不变，重申非常宽松的货币政策立场，紧急债券购买计划规模保持在1.85万亿欧元不变。欧洲经济深陷疫情困扰，流动性料维持宽松。市场对美国财政刺激的预期升温，隔夜美股科技股领涨。
　　【操作建议】
　　近期股指上涨较快，动能较强，预期股指中低波动率上行，趋势动量仍存，关注5600一线，可构建买入2月份执行价格5700的看涨期权，卖出2月份执行价格5900的看涨期权构建积极型的牛市价差策略，期指方面暂时观望。