兴业证券-工具型产品研究系列之六十六：国泰中证全指软件ETF：拥抱高景气度的新赛道-210121

　　国产软件是高景气度的赛道＃。信创产业高质量发展可期：2020年国务院发布政策，激励行业发展由规模扩张向质量提升进行转变。线上经济助推国内云计算业绩高成长：部分国内软件公司积极拥抱云计算转型，云收入占比快速提升。人工智能正步入应用加速落地时代：应用落地和应用商业化将成为人工智能未来发展主线。此外，金融科技政策持续加码，网络安全行业景气度持续向好。
　　中证全指软件指数（H30202.CSI）发布于2013年7月15日，选取中证全指样本股中的软件行业股票组成。指数深度覆盖软件板块，长期来看高收益、高弹性，交投活跃，具备高成长、高毛利、低负债的特征。
　　长期来看，指数收益与弹性大幅高于主要宽基指数，且表现优于其它软件指数：中证全指软件指数长期收益显著高于沪深300、中证500、万得全A。同时，指数弹性较高，年化波动率36.28%，高于主流宽基指数。2014年至2020年，指数累计涨幅达180.57%，在软件指数中排名第一。
　　指数成分以中盘股为主，加权平均自由流通市值409亿元。
　　指数交投活跃，且自2017年以来呈逐渐提升趋势：2020年三季度指数的日均成交量为4.97亿股，日均成交额为127.77亿元。
　　指数具备高成长性：相较于大盘指数，中证全指软件指数的成长性更高，近四年营业收入同比增长率均大幅高于主流宽基指数，这也成为指数上涨的有力支撑。此外，指数还具有高销售毛利率、低负债的特征，近4年销售毛利率均高于主流宽基指数、资产负债率大幅低于主流宽基指数。
　　PE处于历史较高位置：中证全指软件指数市盈率（TTM）为137.46，市净率（LF）为7.39，市盈率（TTM）现处指数上市以来85.34%的历史较高位置。
　　深度覆盖软件行业：中证全指软件指数当前共53只成分股，权重股涵盖了如恒生电子、广联达、科大讯飞等在内的金融科技、云服务、人工智能领域的龙头个股。
　　国泰中证软件ETF（515230）将于1月25日发行，产品跟踪中证全指软件指数，基金经理为梁杏，管理费率为0.50%，托管费为0.10%。
　　国泰基金深耕指数产品，截至2020年12月底，国泰基金旗下管理非货币ETF规模860.69亿元，位列同行业第2，其中行业指数ETF品种尤其丰富。
　　风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。