侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139841 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

东吴证券-柏楚电子-688188-激光行业需求旺盛,Q4业绩加速提升-210121

上传日期:2021-01-22 13:18:00  研报作者:陈显帆,黄瑞连  分享者:lybs8698   收藏研报

【研究报告内容】


  柏楚电子(688188)
  事件:公司发布2020年业绩预告。
  Q4业绩加速提升,2020年公司业绩略超预期。
  ①2020年公司实现归母净利润3.7亿元左右(略高于我们先前3.6亿的盈利预测),与上年同期(法定披露数据)相比,将增加1.24亿元左右,同比增加50.21%左右。扣非后归母净利润为3.07亿元左右,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加8346.22万元左右,同比增加37.26%左右。
  ②分季度看,公司2020Q4实现归母净利润0.94亿元,同比增速70.79%;Q4扣非归母净利润0.91亿元,同比111.6%,实现翻倍增长,单季度经营业绩表现十分出色。
  制造业持续复苏背景下,公司激光加工控制系统订单量持续快速增长
  ①2020年3月份以来,从宏观到微观数据均表明制造业持续复苏,激光行业需求旺盛,2020年公司主营业务中功率激光加工控制系统业务订单量持续增长,此外公司高功率总线系统,进入快速放量阶段,报告期内相关订单量增长幅度较大,驱动公司业绩快速增长。
  ②2020年公司利用闲置资金购买理财产品取得投资收益约5600万元,对本期的财务报表产生一定的积极影响,但是先前89万股股权激励费用2020年摊销了6032.29万元(2019年12月公告披露测算数据),对冲了银行理财收益对财务报表的正向影响。
  激光控制系统市场将保持快速增长,拓品类打开公司成长空间
  ①不少投资者担心激光加工控制系统市场偏小,但我们认为激光加工渗透率不断提升、应用场景不断拓展,我国激光加工市场在较长时间内将保持持续增长态势,是一个成长性赛道,激光加工控制系统不存在激烈的价格战,成长性优于激光行业整体,另外激光控制系统行业的盈利水平更加出色。
  ②公司在巩固中低功率激光切割控制系统行业龙头地位同时,布局高功率和超快控制系统,向高端市场寻求突破,并推出智能激光切割头,我们认为不断的品类拓展,公司成长空间将进一步打开。
  盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022EPS分别为3.70、4.96、6.46元,当前股价对应动态PE分别为78.90倍、58.82倍、45.19倍。考虑到公司出色的盈利能力,以及具有较好的成长性,维持“买入”评级。
  风险提示:下游制造业投资不及预期;激光切割控制系统大幅降价;高功率与超快控制系统增长不及预期;FPGA和ARM核心芯片进口风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东吴证券-柏楚电子-688188-激光行业需求旺盛,Q4业绩加速提升-210121.pdf》及东吴证券相关公司调研研究报告,作者陈显帆,黄瑞连研报及柏楚电子688188信息技术行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!