侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139841 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

浙商证券-光大银行-601818-光大银行2020年业绩快报点评:最佳性价比银行-210121

上传日期:2021-01-22 10:44:00  研报作者:邱冠华,梁凤洁  分享者:ahhock   收藏研报

【研究报告内容】


  光大银行(601818)
  投资要点
  业绩概览
  光大银行20A累计归母净利润同比增长1.3%,20Q4单季归母净利润同比+38.0%,单季增速环比+35pc;20A累计营收同比+7.3%,20Q4单季营收同比+9.6%,单季增速环比+8pc;ROE10.71%;不良率1.38%,环比-15bp;拨备覆盖率183%,环比+0.6pc。
  业绩点评
  1、单季利润增长38%。20Q4光大银行单季净利润、营收同比增长38%、10%,增速较20Q3大幅提升35pc、8pc。其中,规模扩张提速。20Q4总资产同比增长约13%,增速环比提升2pc。展望未来,随着经济修复,货币维持不松不紧,预计光大银行2021年利润增速将逐季改善。
  2、不良贷款迎双降。20Q4末不良率环比大幅下降15bp至1.38%,创2015年以来最优水平。不良连续两个季度实现双降,20Q3为2014年以来首次不良双降,20Q4趋势得到延续,且20Q4不良率改善的幅度(15bp)比Q3(2bp)更大。判断得益于经济好转背景下风险实质改善,同时核销力度加大。20Q4末拨备覆盖率稳中略升,风险抵补能力充足。
  3、估值性价比突出。光大银行基本面全面向好,单季利润增速达38%,资产质量显著改善。截至2021年1月21日,光大银行A股2021年PB仅0.61x,H股PB仅0.42x,对应H股股息率高达7.9%,估值性价比突出,继续重点推荐。
  盈利预测及估值
  光大银行基本面全面向好,盈利增速大幅回升,资产质量显著改善。性价比标的,继续重点推荐。预计2021-2022年光大银行归母净利润同比增速分别为+10.22%/+10.26%,对应EPS0.76/0.84元股。现价对应2021-2022年5.53/5.01倍PE,0.61/0.56倍PB。维持目标价5.60元,对应21年0.80xPB,买入评级。
  风险提示:宏观经济失速,疫情二次反复,美国制裁风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《浙商证券-光大银行-601818-光大银行2020年业绩快报点评:最佳性价比银行-210121.pdf》及浙商证券相关公司调研研究报告,作者邱冠华,梁凤洁研报及光大银行601818金融行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!