侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139844 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

新时代证券-铁汉生态-300197-PPP模式步入正轨,并购融资多点开花-170821

上传日期:2017-08-24 16:36:00  研报作者:王小勇  分享者:haoxinyu   收藏研报

【研究报告内容】


  铁汉生态(300197)
  公司发布 2017 年中报,业绩保持高速增长:
  2017 年上半年,公司实现营收 27.95 亿元,同比上升 92.84%;归母净利润 2.69 亿元,同比上升 51.80%。公司业绩继续高增长,主要原因是公司在手 PPP 订单充足,项目落地进展顺利。
  PPP 业务步入正轨,新签订单持续放量:
  截至 2017 年上半年, 在国家大力推广 PPP 模式大背景下,全国 PPP项目库入库项目达 1.35 万个,投资额 16.36 万亿, 公司 PPP 业务模式开发也已步入正轨。 截止目前公司新签订单额 114.46 亿元,超过 16 年全年订单额 86.48 亿元, 中标项目加速落地;其中 PPP 订单 100.08 亿元,占新签订单的 87.44%; 16 年以来公司订单合计 200.94 亿元,公司 16 年营收 45.73亿元,订单收入保障比为 4.4 倍。
  积极布局特色小镇,打造业绩新增长点:
  特色小镇将是未来新型城镇化主要发展方向,近来不断受到中央和地方的政策支持。 住建部分别于 16 年 10 月、 17 年 7 月推出第一批 127 个及第二批 276 个特色小镇名单,并提出在 2020 年培育 1000 个左右特色小镇,由此将带动生态园林、环保及市政绿化等项目加速落地,市场前景广阔。公司积极布局特色小镇,今年 6 月与梅州市平远县人民政府签署《平远县仁居特色小镇及生态环境治理项目战略合作协议》, 公司丰富的工程经验及突出的融资能力有望促进更多特色小镇项目落地,打造未来业绩新的增长点。
  外延并购完善产业布局, 拓宽融资渠道保障项目进展:
  报告期内,公司分别以人民币 1.35 亿、 0.96 亿元收购南兴建筑 100%股权及环发环保剩余 20%股权。收购南兴建筑有助于提升公司在工程领域资质和实施能力,经营内部化降低交易成本, 提升公司工程实施、工程管理等方面的经营效益。 此外,公司发行可转债的申请已于 5 月得到证监会受理,募集资金将全部用于公司已承接的 4 个 PPP 项目建设;同时拟出资 2.14 亿元参与成立杭汉基金, 向公司中标的 PPP 项目进行投资。 这将有效降低公司 PPP 项目的资金成本,加快项目推进,推动未来业绩快速增长。
   盈利预测与估值: 预计公司 2017~2018 年 EPS 分别为 0.54 元、 0.74 元。当前股价对应 2017 年的 PE 为 23 倍, 维持“强烈推荐”评级。
  风险提示: 固定资产投资下滑, PPP 模式风险,账款回收风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《新时代证券-铁汉生态-300197-PPP模式步入正轨,并购融资多点开花-170821.pdf》及新时代证券相关公司调研研究报告,作者王小勇研报及铁汉生态300197建筑行业上市公司个股研报和股票分析报告。
相关研报
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!