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天风证券-隆盛科技-300680-员工持股计划彰显信心,实控人减持不改基本面强劲-210121

上传日期:2021-01-21 14:37:00  研报作者:郭丽丽,杨阳,文康,陆嘉敏,王茜  分享者:dkspider   收藏研报

【研究报告内容】


  隆盛科技(300680)
  事件:
  (1)公司发布第二期员工持股计划(草案),拟设立员工持股计划“隆盛科技2号”,资金规模不超过5000万;(2)公司控股股东,实际控制人倪茂生拟减持不超过288万股,占公司总股本的2%。
  点评:
  员工持股计划彰显管理层信心,有利于绑定核心员工与利益
  本次员工持股计划的参与对象总人数不超过200人,包括公司董事、高级管理人员共计6人、核心业务和技术骨干以及做出卓越贡献的员工。拟筹集资金总额不超过5000万元,通过二级市场购买、大宗交易等方式获得公司股票,其中董事长倪铭、财务总监石志彬与董秘徐行最高认购金额分别为1000万元、500万元和500万元。近一年来,公司股价呈现上升趋势,在股价高位设立员工持股计划彰显了管理层对公司未来发展的信心,有利于深度绑定核心员工及管理人员的利益,完善公司内部长效激励机制。
  控股股东减持公司股票,实控人地位未发生变化
  由于个人资金需求,公司控股股东、实际控制人倪茂生拟减持不超过288万股,不超过公司总股本的2%。按照减持比例2%计算,减持后倪茂生持股比例为24%,仍为公司控股股东、实际控制人。
  公司强劲基本面不改,业绩有望持续高增
  公司的核心业务为EGR系统、新能源汽车马达铁芯和精密冲压业务,未来公司EGR系统和马达铁芯业务将迎来高速增长。其中,EGR业务受国六政策影响,EGR市场空间有望从4亿扩容至37亿,是国六实施前市场空间的9倍以上,公司是EGR行业龙头,有望充分受益行业扩容;第二,新能源汽车已经成为发展趋势,我们预计2025年马达铁芯全球市场规模有望达到91-105亿,公司配套尼桑、大众、蔚来、广汽新能源等品牌,马达铁芯业务有望放量。
  盈利预测与投资建议:
  公司基本面强劲,根据公司业绩预告,2020Q4归母净利润同比高增106%-167%,预计未来有望延续强劲趋势。维持公司盈利预测,预计公司2020-2022年实现归母净利润0.54、1.55和2.63亿,EPS为0.38、1.07和1.82,对应PE为80.6、28.3和16.7倍,维持目标价42.8元,维持“买入”评级。
  风险提示:政策执行低于预期、汽车销量下滑、国产替代缓慢、行业竞争加剧、新产品拓展缓慢
 报告详细内容请查阅原报告附件
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