东吴证券-【东吴环保袁理团队】每日锦集0120:中国碳市场2020年度总结——实现碳中和目标的穿云箭【公众号研报】-210120

　　建议关注 建议关注：盈峰环境，ST宏盛，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境 核心观点 《碳排放权交易管理办法（试行）》2月1日起施行，碳排放权交易体系正式投入运行。《办法》明确，1）属于全国碳排放权交易市场覆盖行业、年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的排放单位列入重点排放单位，不再参与地方碳排放权交易试点市场；2）温室气体重点排放单位以及符合国家有关交易规则的机构和个人是全国碳排放权交易市场的交易主体，并将确保碳排放数据真实性和准确性的责任压实到企业，力图通过市场倒逼机制，鼓励增加碳减排的投资，促进低碳技术的创新，形成经济增长的新动能；3）排放配额分配初期以免费分配为主，适时引入有偿分配，并逐步提高有偿分配的比例，体现了循序渐进的改革策略，提高了市场主体的接受程度。《办法》施行标志着中国全国碳排放权交易体系正式投入运行。 《生态环境标准管理办法》出台，有力支撑精准、科学、依法治污。《生态环境标准管理办法》于21年2月1日施行。《办法》分为国家与地方生态环境标准，完善了标准类别和体系划分，明确了各类标准的作用定位和制定原则及实施规则，进一步规范和促进国家、地方生态环境标准发展，将更有力地支撑精准治污、科学治污和依法治污。 持续推荐环卫电动化，渗透率25年后爆发10年20倍成长空间。1）政策&经济性推动, 渗透率有望从19年3.42%提升至30年80%：a)碳排放有望纳入环保督察，公共领域车辆电动化政策加码；b)环卫车低速运行排放大，减排效果显著;c)续航技术成熟；d)全生命周期已平价油车，随成本下降25年经济性优势较公交车接近。预计19-25年渗透率从3.42%提升至15%，市场空间年化增速32%， 25-30年渗透率加速升至80%，年化增速48%。2）长周期、市场化的需求释放，有利于制造、服务、市场化能力强的头部企业享受成长红利。3）建议关注环卫电动装备龙头：盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫。 中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：1）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：a)生态工程类新秀东珠生态；b)土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：a)环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。 最新研究：行业事件点评：供销总社发布废电回收处理行动方案，再生资源龙头产能有望扩张50%份额升至35%；ST宏盛深度研究：制造+服务优势铸就20倍环卫电动化率蓝海中的宇通。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期 每日行情 环保指数：-0.86% 沪深300：0.72% 涨幅前五名：湘潭电化 9.96% 北控城市资源 7.18% 德创环保 4.67% 光大环境 3.14% 德林海 3.05% 跌幅前五名：宜宾纸业 -7.34% 科融环境 -4.59% 翰蓝环境 -3.60% 中创环保 -5.57% 玉禾田 -3.56% 公司公告 【润邦股份-业绩预告】业绩预告期间为2020.1.1至2020.12.31，归属于上市公司股东的净利润为2.4-3.6亿，比上年同期增长71.07%—156.61%；扣除非经常性损益后的净利润为1.8~2.7亿，比上年同期增长111.18%—216.77%，基本每股收益为0.27-0.41元/股。 【天山铝业-其他】子公司上海辛然租赁房屋上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2702B室。 【天山铝业-其他】华泰联合作为保荐机构审查子公司上海辛然承租房屋暨关联交易的事项，符合各项相关制度要求，审批权限和表决程序合法合规，表决结果有效。对结果无异议。 【天山铝业-人事变动】聘任苏飞乘女士为公司内审机构负责人。 【深圳燃气-其他】公司第四届董事会第二十六次临时会议讨论决定提名周云福先生为公司第四届董事会董事候选人。 【深圳燃气-人事变动】彭庆伟先生申请辞去公司董事及董事会薪酬委委员等职务。 【深圳燃气-其他】公司董事召集于2021年2月5日召开2021年第一次临时股东大会，采用的表决方式为现场投票和网络投票相结合。 【深圳燃气-其他】深圳燃气第四届董事会第二十六次临时会议通过了《关于提名公司董事候选人的议案》，《关于深圳燃气提高治理水平实现高质量发展的自查报告》，《关于召开2021年第一次临时股东大会的议案》。 【京蓝科技-其他】第九届董事会第四十三次会议审议通过了《关于为京蓝北方园林（天津）有限公司提供担保的议案》，《关于为京蓝沐禾节水装备有限公司提供担保的议案》，《关于为沐禾威县农业供水有限公司提供担保的议案》，《关于质押中科鼎实环境工程有限公司10%股权的议案》，《关于召开2021年第一次临时股东大会的议案》。 【京蓝科技-其他】公司董事会定于2021年2月5日下午14：30时在公司会议室召开2021年第一次临时股东大会。 【京蓝科技-股权质押】公司于2018年向建信信托申请9,102万元贷款用于收购中科鼎实部分股权的交易作价，将所持有的中科鼎实21%股权质押给建信信托；同时西部担保为公司提供担保，公司将所持京蓝北方园林40%股权质押给西部担保。 【京蓝科技-提供担保】公司已审批的上市公司及其控股子公司对外担保额度总金额为32亿元；上市公司及控股子公司实际对外担保总余额为 33亿元，占上市公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产的比例为72.05%。 【新奥股份-股权激励】公司为进一步完善公司法人治理结构，保证公司业绩稳步提升，拟实施2021年限制性股票激励计划。激励对象包括在公司（含分、子公司）任职的董事、高级管理人员、核心管理/业务人员。拟向激励对象授予1.8亿股公司限制性股票，涉及标的股票种类A股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额25.9998亿股的0.71%。依照激励对象的考评结果确定其解除限售的比例。绩效考核结果作为限制性股票解除限售的依据。 【新奥股份-其他】公司第九届董事会第二十三次会议审议通过了《关于公司<2021年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》，《关于公司<2021年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》，《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》，《关于暂不提请召开临时股东大会的议案》。 【新奥股份-其他】上海荣正投资咨询关于新奥天然气股份有限公司2021年限制性股票激励计划（草案）出具独立财务顾问报告，核查结论为股权激励计划符合相关法律、法规和规范性文件的规定，可以实施。 【侨银股份-项目中标】公司预中标约7490万元城南街道社会管理区块一体化改革二标段项目，服务期为24个月（其中绿化养护服务期限为20个月）。 【侨银股份-项目中标】公司预中标约3026万元百嘉科技创新园环卫清扫保洁服务项目，服务期限为3年。 【雪迪龙-其他】北京市康达律师事务所出具关于北京雪迪龙科技股份有限公司2021年第一次临时股东大会的法律意见书，认定大会合法有效。 【雪迪龙-其他】公司2021年第一次临时股东大会审议通过《股东大会议事规则》、《董事、监事、高级管理人员薪酬与绩效考核管理制度》，《对外投资管理制度》，并发表。 【雪迪龙-其他】公司2021年第一次临时股东大会审议通过公司章程变更并公示。 【雪迪龙-其他】公司发布2021年第一次临时股东大会决议公告，会议审议通过《关于补选第四届董事会独立董事的议案》，《关于修订 <公司章程> 部分条款的议案》，《董事、监事、高级管理人员薪酬与绩效考核管理制度》，《关于修订 <股东大会议事规则> 部分条款的议案》，《关于修订 <对外投资管理制度> 部分条款的议案》。 行业新闻 1. 生态环境部与欧盟委员会气候行动总司举行碳排放交易政策对话（生态环境部） 中方表示，中国高度重视利用市场机制推动温室气体减排和绿色低碳发展的制度创新。近期，生态环境部出台了《碳排放权交易管理办法（试行）》，印发了《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》，公布了包括2225家发电企业和自备电厂在内的重点排放单位名单，正式启动全国碳市场第一个履约周期。欧方表示对中国碳市场的未来发展充满信心，愿在现有基础上，进一步加强与中方的合作。 2. 工信部发布《农村生活污水净化装置》2021年7月1日开始实施（北极星环保网） 工信部正式批准了《农村生活污水净化装置》（JB/T 14095-2020）行业标准，《农村生活污水净化装置》行业标准将于将于2021年7月1日开始实施，这标志着农村生活污水处理设备的生产和制造将进入标准化和规范化时代。 3. 唐山大气污染防治工作领导小组再发停产、限产通知（北极星环保网） 日前，唐山发布进一步加严管控措施的通知，涉及钢铁行业、水泥行业等，独立轧钢厂全面停限产。工地停工。港口、钢企日进出车辆减50%。 团队介绍 东吴环保：不仅是勤奋！将研究做出灵魂 2020年新财富第二名，水晶球第二名； 2019年新财富第三名，水晶球第四名； 2019年入选由江苏省上市公司协会、江苏省证券业协会、江苏省期货业协会、江苏省投资基金业协会共同发起成立的“江苏资本市场行业研究智库”首批专家名单； 2017年新财富第二名，水晶球第三名；2015年中国证券业分析师金牛奖。 【复合背景，多维视角，独创框架】11年周期+成长行业研究背景，从制度变迁和宏观周期两点不同于市场的角度，建立行业首个基于宏观经济的环保研究完整框架，并在公司业绩与市场运行逻辑中得到验证，形成市场影响力。 【最独立，最深度，系列研究】1）环卫：（1）城市服务：最新跟进物业城市动态，关注物业公司服务边界外拓，动态跟踪物业企业城市服务订单，从时间纵向比较和区域横向比较研究城市综合服务的典型模式、市场空间和竞争格局（2）环卫服务：最深覆盖环卫服务行业，从海外对标、行业逻辑及行业比较角度深入研究，月度跟踪行业及重点公司环卫订单，出具行业及公司7大深度（3）环卫装备：领先发掘环卫新能源优质赛道，从政策跟踪、公交复盘、经济性测算等多角度演绎新能源环卫释放节奏。月度跟踪装备市场搭建环卫装备数据库，细化跟踪新能源环卫政策至地级市。 2）垃圾分类：最早深入研究垃圾分类，出具系列报告和深度数据库，成功推荐标的公司显著跑赢行业。3）再生资源：独家建立再生资源数据库，从行业逻辑和海外对标角度深入研究再生资源龙头中再资环。4）清洁能源：挖掘前端能源结构变迁带来的清洁能源机遇，对标海外把握改革驱动市场化红利释放机遇，扎实跟踪拥有稀缺气源的龙头和改革带来的城市燃气公司价值重估。5）环境咨询：独家研究环境咨询服务业。6）危废：对标危废海外发展逻辑，从国际、成本、供需三重视角，深入剖析行业的未来趋势。 【数据细化扎实，最勤奋最全面！】动态跟踪搭建行业最完整的环卫服务、环卫装备、垃圾分类、再生资源、PPP行业及公司数据库，从进度，属性，分类延展到最细。 袁理 | 东吴研究所副所长，首席证券分析师 手机：135-8484-8556 邮箱：yuanl@dwzq.com.cn 任逸轩 手机：156-1869-2863 邮箱：ryxryan@163.com 赵梦妮 手机：166-2877-0918 邮箱：bodianko@foxmail.com 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。