中原期货-沪铜周报：市场有所转弱，铜价高位整理-210118

　　宏观方面， 国内 12 月份金融数据不及预期， 关注国内局部地区疫情情况；美国刺激政策终于出台，本周新任总统即将交接；海外疫苗接种进度不及预期，疫情形势依旧严峻。
　　供给方面，2021 年粗铜加工费较 2020 年有所抬升，市场预期粗通供应去向宽松，关注再生铜资源政策落地执行后的进口情况。铜精矿供应短期仍旧处于偏紧，南美铜矿供应恢复仍需时间。进口窗口关闭，国内未锻轧铜及铜材进口继续下滑。下游方面，临近春节假期，叠加疫情等因素影响，铜杆消费走弱，企业开工下滑，部分企业或提前放假。库存方面，截至 1 月 15日，保税区铜库存持稳，社会库存继续维持低位，库存压力不大。
　　整体来看，铜基本面整体变化不大，且近期下游有转弱迹象，宏观市场将会是支撑价格的重要因素。