中原期货-铁矿石周报：高频数据转好，需求平稳，高位偏强震荡-210118

　　供应端： 上周澳洲铁矿石全球发运 1621 万吨，环比减少 251 万吨，对中国发运 1357 万吨，环比减少 226 万吨，巴西发运 453 万吨，环比减少 307 万吨；澳洲巴西发货量均大幅下降；北方六港矿石到货 1156 万吨， 环比增加 144 万吨； 供应端高频数据明显收缩。
　　需求端：下游钢材产量持稳；钢材库存继续季节性大幅累积，表需下滑，下游钢材基本面有走弱迹象。钢厂铁矿库存仍处于偏低位置，补库需求仍在；疏港量小幅下降，港口库存回升，下游钢材产量表现相对平稳，近期铁矿港口库存表现无明显趋势，需求端相对平稳。
　　产业逻辑：巴西 2021 年产量目标明显低于市场预期，供应端恢复节奏放缓，中澳关系大背景下，澳洲供应短期面临一定外部不确定性。近期高频发运数据再度出现明显滑坡，供应端回升趋势仍不牢靠；需求端来看，虽然下游螺纹表需出现季节性收缩，但是铁水产量仍稳中有增，在目前利润水平下，钢厂仍有较强生产动力，短期内对铁矿需求仍能高位维持；近期高频数据有所转强，铁矿供需矛盾不明显，暂无向下驱动，预计盘面震荡偏强运行。