中原期货-玻璃周报：预期变化期价走低 短时或进入博弈状态-210118

　　宏观：国内经济数据相对乐观，金融政策优先维稳，预计后期难有更强刺激，一季度后存在收紧可能；疫情虽然可控，但叠加气候及节日因素，对短期存在冲击；地产数据进一步环比好转，但中远期难有明显超预期向好。
　　行业：近期玻璃现货市场总体走势偏弱，市场成交价格松动。从季节的角度看，已经接近淡季的时间，部分前期赶工的订单有所减少。北方部分地区受到疫情及天气影响，生产企业出库放缓，加工企业开工率降低；南方地区现货价格的调整，也对其它地区市场信心有所变化。
　　库存：进入累库周期，生产企业的库存环比继续增加，但贸易商和加工企业的社会库存处于较低水平，存货意愿不大。后期进入应对春节的周期。
　　期货：上周玻璃期货整体上呈现回落格局，主要是受到疫情及季节等因素影响，资金对中远期预期发生一定变化，主力FG2105合约下行至1700一线，窄幅整理，上周五尾盘收于1699元/吨；资金持仓结构上，多头优势明显减弱；后市行情短时难再有大幅上涨局面。
　　基差：主力FG2005合约与沙河/湖北较低价格比，有一定贴水。
　　套利：已卖出FG-SA05价差的组合暂持，0附近可以减仓。
　　策略建议：陆续降低操作频率和持仓规模，等待春节时间周期到来。