混沌天成-白糖周报：巴西榨季尾声，全球需求改善，糖价区间上移-210116

　　观点概述：
　　巴西榨季处于空档期，泰糖减产，欧盟和俄罗斯均减产，印度糖需要高价出口，全球需求恢复，供应格局偏紧。下一榨季巴西糖产量或天气和高油价而减少。国际糖偏强，配额外进口利润倒挂，保税区存高，国内产销进度偏慢，库存偏高，未来糖协有控进口决心，春节备货临近，国内糖价预计继续偏强运行。长期来看，全球和国内糖价运行区间将上移。
　　策略建议：
　　全球新榨季供应存在不确定性，巴西产蔗量或下降，糖分或因干旱减少，制糖比受到原油价格影响有减产预期。国内糖价受进口控制影响较小，未来糖浆进口或受到管控，国内新糖产量持平略增，当前库存压力较大。短期驱动不足，建议观望，看多原油建议逢低布局郑糖多单。
　　风险提示：
　　油价大幅上行，疫情，其他国家减产。