侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140628 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

海通证券-歌尔股份-002241-公司公告点评:无线耳机和智能穿戴驱动增长,营收和净利润高增长-200228

上传日期:2020-02-29 18:54:16  研报作者:陈平,蒋俊  分享者:kknd22   收藏研报

【研究报告内容】

  事件。公司发布2019年度业绩快报:2019年,营业收入351.61亿元,同比增长48.04%;归属于上市公司股东的净利润为13.07亿元,同比上升50.59%。
  下游消费电子需求带动增长,营收和净利润大增。2019年,净利润增长主要是智能无线耳机和智能穿戴业务发展顺利,利润贡献增加。公司2019年三季报公告披露2019年度经营业绩情况,预计2019年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为11.71亿元至13.45亿元,归属于上市公司股东的净利润变动幅度为同比上升35.00%至55.00%。当前2019年业绩快报披露的净利润增速接近三季报预告的上限。
  歌尔股份高端VR产品的出货量在业内具备明显的竞争优势,市场占有率依然是非常高。随着VR/AR市场的持续发展,竞争对手已经在各技术领域进行积极布局,市场竞争也越来越激烈。公司需要在技术、市场上持续积累,才能长期保持VR/AR领域的领跑者地位。通过实施“AR/VR及相关光学模组项目”,公司将加强VR/AR产品光学系统、芯片平台、数据传输、感知交互、材料、工业设计、人机工程到生产测试等技术,整合光学方案设计、光机制造、处理器平台软硬件设计、有线与无线高速数据传输、感知交互传感器配置与算法开发、轻薄材料应用与小型化结构设计、自动化测试与校准等技术。歌尔股份在当前的VR整机市场占有率依然是非常高。随着5G时代到来,VR产品会有比较好的成长。VR产品可应用于游戏、直播,也可应用于其它的娱乐活动,这些应用都将驱动VR产品的需求增长。
  加码TWS,新增2860万只TWS产能。近期,公司公告发行可转债募投项目。其中,公司双耳真无线智能耳机产品项目为年产2860万只双耳真无线智能耳机产品。项目总投资金额23.46亿元,拟使用发行募集资金投入22.00亿元,其余资金由公司自筹资金投入,建设期为2年。
  盈利预测和投资建议。我们预计歌尔股份2019年至2021年EPS分别为0.40、0.64、0.81元。结合可比公司估值情况,给予歌尔股份2020年44-46倍PE估值,对应合理价值区间为28.16-29.44元,给予“优于大市”评级。
  风险提示。可穿戴设备市场发展进程缓慢或不及预期的风险;5G建设进度变缓或政策变化带来的风险;受全球宏观经济下行的影响,消费电子市场需求不及预期。
  

侠盾智库研报网为您提供《海通证券-歌尔股份-002241-公司公告点评:无线耳机和智能穿戴驱动增长,营收和净利润高增长-200228.pdf》及海通证券相关公司调研研究报告,作者陈平,蒋俊研报及歌尔股份002241上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!