平安证券-又见基金“限购”,投资者应如何看待?【公众号研报】-210118

　　当“一日售罄”遇上“限购” 2021年开年以来，股指连续上行，激发了新基金发行火热势头，投资者情绪急剧升温，多只基金纷纷公告提前结束募集，“一日售罄”盛景再现。 与新发基金募集“火爆”的情况不同，近期却有部分基金接连“限购”，其中不乏在去年大幅跑赢市场、排名靠前的明星基金。比如南方基金旗下10多只产品1月13日同时发布限制大额申购公告；易方达、农银汇理、汇丰晋信等公司旗下绩优基金也纷纷发布限购公告。 从基金限购金额来看，限购1000万元以上，就基本拒绝了机构资金流入；限购10万元或100万元，基本拒绝散户中的大户；限额1000元，基本等同暂停申购。 基金缘何接连“限购”？ 可能有小伙伴好奇：买基金的投资者越多，基金规模就越大，基金公司既扩充了规模、赚取了管理费，又可以满足投资者的投资需求，为什么会限购呢？ 其实，导致基金“限购”的原因有以下方面： 主动控制规模 不知道投资者有没有这样的经历：股票账户中存入几万元钱，操作得心应手，眼光贼准，买什么都赚钱；当账户中的资金突然增加到百万或千万级别，突然发现 “好运气”似乎溜走了，买什么都不赚钱，甚至经常会出现亏损。 造成这个情况的原因并不是你的“好运气”溜走了，而是资金体量超出了你的能力范围：动辄大几万大几十万元的波动，对于投资者心态产生的影响与资金体量较小时的影响明显不同，造成了操作难度加大。 对于基金也是一样，如果短时间内申购的资金太多，基金规模增加过快，有可能会打乱基金经理此前的投资思路，增加管理难度。对于部分采用量化、对冲等策略的基金来说，每个策略都会存在理论上限，而较大的基金规模增加会导致策略有效性下降。因此，当规模达到某一程度后，部分基金会采取“限购”的方式主动控制规模。 避免流动性风险 在企业经营中，企业收入如果主要来源于某个或某几个大客户，往往会被视为风险点，一旦失去了大客户，将对企业产生较大的冲击。 对于基金来说，如果基金持有者是少数大客户，那么会存在出现流动性风险的可能。资金量较大的客户如果突然赎回，会让基金经理措手不及，无奈只好卖出资产应对赎回。历史上曾多次出现由于难以应对流动性风险而无奈抛售资产，结果导致基金净值大跌的案例。因此，在股票市场行情火爆时，很多基金公司都会有意识地控制旗下基金里大额资金申购的比例。 基金公司通过暂停大额申购，就能有效地阻止机构动辄几百上千万资金的涌入。与此同时，还不会影响普通基民的认购。 如何看待“限购”的基金产品？ 那么，对于限购的基金产品，投资者应该如何挑选？ 首先，要关注目前基金的规模与投资范围。假如是一只投向某一主题的基金产品，要考虑这一主题的市场规模有多大，是否能容下基金的规模。假如是某一策略的基金产品，要考虑这一策略是否适合目前的市场状况，策略容量有多大。如果基金的规模已经占据了主题或策略的相当大的比重，那么还是考虑更换其他品种可能更为合理。 其次，要考虑基金经理的管理能力。在经历了2019-20两年的快速发展，基金产品不断扩容，基金经理的管理规模也不断上升。部分公司会根据基金经理自己的管理能力来决定是否限制大额申购。当基金经理认为管理规模进一步快速扩张超出自己的能力边界时，也会选择进行限购，从而更好地保护持有人利益。如基金经理自身拥有管理大规模资金的实力并已得到市场验证，那么就可以考虑继续参与申购。 随着市场有效性的逐步提升，作为主流机构投资者，公募基金近年来的整体投资回报明显跑赢了主流指数，同时也明显跑赢了大部分普通投资者。对于普通投资者来说，由于在研究实力、资金实力等方面与机构投资者相比存在劣势，自主选择个股想获得超额收益是比较困难的。于是，越来越多的投资者开始通过优选基金管理人进行投资，借助专业投资者的研究实力来分享A股投资回报。 平安短视频 【火热营业】真人出镜！ ？？热推剧目 1、种瓜得瓜，种钱得啥？ 2、基金，该如何正确的买买买？ 3、用这个技巧，人人都可以享受打新红利！ 欢迎关注一波 看金融民工怎么花式侃热搜 平安证券 2021，投资风向标指向何方？平安证券买方投研策略会，1月18日重磅上线！新的一年，宏观经济表现将会怎样？基金投资采取什么策略？哪些赛道机遇多多？马上预约，关注我们，精彩内容，好礼不断，1月18-20日，每晚20点，不见不散！#2021买方投研策略会 视频号 长按识别下方【平安证券视频号】二维码围观 【风险提示】投资有风险，入市需谨慎 【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果，可能存在不准确性，仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议，亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。 好看你就点一下