中泰证券-莲池医院-831672.OC-打造山东民营妇产科医院领先品牌-170921

　　莲池医院(831672)
　　立足淄博，山东民营妇产科医院先行者。 公司成立于 2007 年，是由淄博市卫生局核准的具备母婴保健技术服务执业许可证的民营妇产专科医院。2016 年公司产科服务占比 51.01%，成为公司第一业务。并购青岛莲池医院后，公司 2016 年营业收入达到 1.31 亿，同比增长为 49.69%，扣非后归母净利润 1242 万，同比增长 2.27%。
　　妇产科医疗市场 CAGR 为 20.13%，产科床位面临较大缺口。 2014-2018 年妇产科医疗服务市场 CAGR 为 20.13%，预计到 2018 年达到 3603 亿元，其中私立医院占据主导地位。未来妇产科医疗市场潜在需求扩大，二胎政策实施后，2018 年新生儿有望超 2,000 万人，预计 2018 年产科床位缺口超 7万张。
　　管理+环境+人才+品牌+营销，五位一体竞争优势。 公司推行法人治理结构，推进精细化运营，缔造温馨舒适的就诊环境，以市三院专家为主体，并且对内部员工进行 5S 管理、SMART 等培训，积极储备人才。相对于其它民营机构，莲池品牌已经在淄博乃至鲁中都有一定的影响力。公司将市场营销工作划分为营销策划、市场拓展、客户服务三个单元。青岛莲池医院通过JCI 认证后有助于发挥协同效应。
　　发展互联网+医疗战略，加快连锁化布局。 公司未来拟拓展移动医疗市场和智慧医疗市场，发展互联网+医疗战略。公司依靠现有淄博和青岛莲池医院在山东树立品牌效应，与省级医院和国家级医院建立学科合作模式，打造学科优势，为下一步在山东乃至全国的布局奠定基础。妇产科医院连锁化为发展趋势， 我们认为公司有望加快连锁化布局，力争形成区域集团优势。
　　风险提示：医疗风险、民营医疗机构社会公信力风险、扩张并购风险