方正证券-【方正电新丨周观点】全国动力电池20年装机64GWh,光伏组件集采开标价格缓降【公众号研报】-210117

　　本文来自方正证券研究所于2021年1月17日发布的报告《方正电新周报:全国动力电池20年装机64GWh，光伏组件集采开标价格缓降》，欲了解具体内容，请查看N方阅读报告原文。申建国S1220517110007 投资建议 1. 国内新能源车12月销量发布，单月销量达24.8万辆，同增98.4%，环增24.0%，超过2019年高点创单月历史新高，2020年全年累计销量135.0万辆，远超预期。爆款车型持续超预期，12月宏光MINI/特斯拉Model3/欧拉黑猫/比亚迪汉分别销35388/23804/10010/ 9006辆，全年分别销112758/137459/46774/45626辆，对全国市场销量拉动明显，高低两端爆款车型的发力体现新能源乘用车良好的需求，2021年大众ID.4、奥迪e-tron等合资车型将陆续上市，国内市场销量有望超200万辆。 磷酸铁锂回潮，12月动力电池装机量12.95GWh，同增33.37%，环增22.05%，其中磷酸铁锂装机6.9GWh，同增45.5%，环增46.0%，三元装机6.0GWh，同增24.9%，环增2.2%。2020全年累计63.65GWh，同增2.3%，其中三元累计装机38.9GWh，占总装机量61.1%，同比下降4.1%，磷酸铁锂累计装机24.4GWh，占总装机38.3%，同比增长20.6%。磷酸铁锂在乘用车领域应用回潮，预计2021年将进入高增长期，全年需求有望超过48GWh。 电解液添加剂龙头石大胜华年产5000吨项目开始试产，受益下游排产旺盛，电解液行业需求持续增长，公司电池添加剂、溶剂等项目的产能逐步释放。 天齐锂业定增募资159亿，发行价35.94元/股，主要用于偿还贷款，控股股东全额认购，预计发行后持股46%，偿债能力有望提高，看好中国锂电产业链的全球竞争力。 光伏市场韧性强，组件集采开标价格缓降，2020年全球新冠疫情影响全球光伏需求，但全球光伏市场韧性不减，整体需求影响小于预期，预计全年需求有望达130GW左右。超过25个国家明确未来数十年零碳排放预期，碳中和成为全球主要国家共识，2021年光伏需求有望达170GW或以上。 中核汇能2021年度光伏组件集采开标，总体看，2021年6月底之前的供货价格要比下半年交付的价格高出7-11分/W，最低中标价格出现于第一标段535/540W，供货时间最晚主选方案平均价格约1.55元／W。2021年一季度供货的平均价格主选方案均价为1.66元／W。各标段随着供货时间的延后，其主方案的平均价格也呈逐步下降的趋势。 2.相关标的 新能源汽车 基本面持续超预期：宁德时代、新宙邦、璞泰来 二线弹性：中材科技、中科电气 周期价格驱动：德方纳米、科达利 光伏 供应偏紧的主辅材龙头：福莱特、新特能源（特变电工）、通威股份、金博股份 一体化制造龙头：隆基股份，晶澳科技 关注：阳光电源、固德威、中信博 风险提示：政策不及预期、原材料价格剧烈波动、下游需求不及预期 1 本周观点 1.1 新能车 价格方面：正极方面，原料普遍上涨，磷酸铁锂供不应求，大幅上涨5.06%，受原材料价格大涨带动，本周国内三元材料价格普遍上调，5系动力型涨幅8.14%，622型涨幅7.89%，三元前驱体价格同样呈现大幅上涨行情，523型涨幅9.04%，622型涨幅8.12%，钴酸锂大幅上涨15.22%，碳酸锂上涨12.50%，电解镍上涨3.40%；负极方面，市场产销向好，产品价格持稳；隔膜方面，市场价格维持稳定；电解液方面，市场继续向好，六氟磷酸锂价格再出新高，涨幅4.35%。 国内新能源车12月销量发布，单月销量达24.8万辆 国内新能源车12月销量发布，单月销量达24.8万辆，同增98.4%，环增24.0%，超过2019年高点创单月历史新高，2020年全年累计销量135.0万辆，远超预期。爆款车型持续超预期，12月宏光MINI/特斯拉Model3/欧拉黑猫/比亚迪汉分别销35388/23804/10010/ 9006辆，全年分别销112758/137459/46774/45626辆，对全国市场销量拉动明显，高低两端爆款车型的发力体现新能源乘用车良好的需求，2021年大众ID.4、奥迪e-tron等合资车型将陆续上市，国内市场销量有望超200万辆。 磷酸铁锂回潮，12月动力电池装机量12.95GWh 磷酸铁锂回潮，12月动力电池装机量12.95GWh，同增33.37%，环增22.05%，其中磷酸铁锂装机6.9GWh，同增45.5%，环增46.0%，三元装机6.0GWh，同增24.9%，环增2.2%。2020全年累计63.65GWh，同增2.3%，其中三元累计装机38.9GWh，占总装机量61.1%，同比下降4.1%，磷酸铁锂累计装机24.4GWh，占总装机38.3%，同比增长20.6%。磷酸铁锂在乘用车领域应用回潮，预计2021年将进入高增长期，全年需求有望超过48GWh。动力电池中游材料厂加速扩产，预计行业维持高景气度。 电解液添加剂龙头石大胜华年产5000吨项目开始试产 石大胜华5000吨/年动力电池添加剂项目（一期）已进入试生产阶段，其中氟化锂、氟苯已开始试生产，产品调试合格。受益磷酸铁锂电池排产提升，电解液行业需求持续增长，公司电池添加剂、正极溶剂等项目的产能逐步释放，龙头地位将进一步稳固。 1.2 光伏&风电 价格方面：硅料价格方面，单晶用料成交价格与上周持平，主流成交区间落在每公斤83-87元人民币，均价为每公斤84元人民币。多晶用料的部分，本周国内多晶用料价格基本持稳，相比上周没有明显的变化；硅片价格方面，单晶硅片价格相比上周基本持平，成交价格均依旧持稳；电池片部分，连续几周166mm电池片价格走跌，跌幅1.1%；组件价格维持稳定。 晶科能源单晶组件最高转换效率达23.01%，创造新纪录 晶科能源在继N型TOPCon单晶硅单结电池转换率刷新世界纪录后，最新研发的N型单晶组件经权威第三方机构TUV莱茵上海实验室测试，最高转换效率达到23.01%，刷新了此前创下的22.39%组件效率世界纪录。 强强联手 追“光”逐“电”，正泰与华为签署合作协议 1月12日，正泰集团股份有限公司与华为技术有限公司签署合作协议，双方将聚焦产业数字化、网络化、智能化技术创新，共同推动能源电力及智能制造业务发展。 1.3 行业与公司观点更新 小牛电动公布2020销量数据： （1）海外放量，结构优化，四季度销量超预期。20Q4销量14.97万辆，同比+40.9％超行业增速，其中国内 13.76万辆，同比+35.0％，海外1.21万辆，同比+179.6％，占比大幅提升至8.1%；全年总销量60.0万辆，同比增长42.6%，主要来自国内市场的增长（+45.8%），海外市场前三季度情况较差。 （2）消费升级，公司20Q4高端新品MQi2和MQiS系列销29581辆，占比从18.6%提升至21.5%，GO销29168辆，比例从27.6%下降至21.2%，平均单价提升叠加销量增长，公司全年收入超20Q3指引预期。 （3）行业方面，新国标放量期。新国标全面推行，预计21年需求超5000万辆，市场规模一千亿。 （4）盈利预测：公司是两轮车锂电龙头，受益行业拐点和自身盈利情况改善，预计20/21/22年归母净利为1.7/3.6/6.1亿，PE为117.8/55.6/32.8倍。 1.4 推荐标的 本周建议关注标的： 璞泰来：锂电池负极行业龙头，下游绑定主流额客户，海外拓展顺利； 中科电气：磁电装备龙头，提升锂电负极材料市占率； 贝特瑞：全球锂电池负极材料龙头企业，正负极材料出货量高速增长； 新宙邦：电解液行业龙头，氟化工业务营收高速增长，电容器及半导体化学品业务趋于成熟，未来业绩多点开花； 中材科技：湿法隔膜发力，三季报增速加快； 金博股份：先进碳基复合材料商，产品长期高毛利，技术铸就护城河； 晶澳科技：知名高性能光伏产品制造商，业绩增长稳健，海外市场开拓顺利，积极加码一体化产能扩张布局； 隆基股份：光伏全球龙头，下半年装机规模有望超预期； 通威股份：硅料业务业绩高增长，硅料价格上升有助盈利修复，产能持续扩张。 2 行情回顾 2.1 板块行情 本周市场整体表现较为疲软，大部分板块下跌。沪深300本周下跌1.01%。行业方面，CS工业机器人及工控系统表现较好，本周上涨0.85%，其他板块表现较弱。 个股跌多于涨，其中上涨个股140只，下跌个股32只；日月股份表现强势，上涨17.46%，横店东磁、蓝晓科技等本周表现出色，实现超过10%的周涨幅；赢合科技、三超新材等个股本周表现不佳，跌幅较大。 本周海外新能车个股普遍上涨，瑞能新能源上涨24.88%、小鹏汽车与SAMSUNG表现强势，分别上涨6.29%、5.59%；晶科能源表现较差，下跌19.80%。 2.2 重点动态跟踪 电解液添加剂龙头石大胜华年产5000吨项目开始试产 石大胜华5000吨/年动力电池添加剂项目（一期）已进入试生产阶段，其中氟化锂、氟苯已开始试生产，产品调试合格。项目中其它产品的生产线尚在准备中。项目从试生产阶段到全面达产并产生经济效益尚需一定的时间，同时，在前期生产阶段，项目生产装置、产品产量和产品质量的稳定性有待于观察和不断提升。受益磷酸铁锂电池排产提升，电解液行业需求持续增长，公司电池添加剂、正极溶剂等项目的产能逐步释放，龙头地位将进一步稳固。 （资料来源：高工锂电） 晶科能源单晶组件最高转换效率达23.01%，创造新纪录 晶科能源在继N型TOPCon单晶硅单结电池转换率刷新世界纪录后，最新研发的N型单晶组件经权威第三方机构TUV莱茵上海实验室测试，最高转换效率达到23.01%，刷新了此前创下的22.39%组件效率世界纪录。 此次突破得益于晶科能源行业领先的垂直一体化技术水平，整合公司N型TOPCon电池技术和高能量密度组件设计，搭配新一代组件焊接封装技术，增加组件光学增益，降低组件内阻损耗，提升组件电池面积占比，从而实现进一步突破组件效率，同时显著提升了组件美观度。（资料来源：中国光伏行业协会） 强强联手 追“光”逐“电”，正泰与华为签署合作协议 1月12日，正泰集团股份有限公司与华为技术有限公司签署合作协议，双方将聚焦产业数字化、网络化、智能化技术创新，共同推动能源电力及智能制造业务发展。 作为一种互补互济、多系统协调优化的能源供应和消费模式，华为公司提供各项数字能源解决方案，正泰打造综合能源服务能力，推动能源转型升级和“碳中和”目标早日实现。未来双方将依托华为在通信网络、大数据、云计算、人工智能、物联网等领域的创新能力和技术优势，赋能正泰电力装备、智慧园区、智慧新能源、综合能源业务，联手打造高效先进的建设方案和标杆项目，共同使能先进制造业以及生态的数字化转型。 （资料来源：太阳能光伏网） 3 行业跟踪 3.1 行业动态 国内新能源车12月销量发布，单月销量达24.8万辆 国内新能源车12月销量发布，单月销量达24.8万辆，同增98.4%，环增24.0%，超过2019年高点创单月历史新高，2020年全年累计销量135.0万辆，远超预期。爆款车型持续超预期，12月宏光MINI/特斯拉Model3/欧拉黑猫/比亚迪汉分别销35388/23804/10010/ 9006辆，2020年全年特斯拉Model3/宏光MINI/欧拉黑猫/Aion S分别销137459/112758/46774/45626辆，对全国市场销量拉动明显，高低两端爆款车型的发力体现新能源乘用车良好的需求，2021年大众ID.4、奥迪e-tron等合资车型将陆续上市，国内市场销量有望超200万辆。 （资料来源：乘联会） 磷酸铁锂回潮，12月动力电池装机量12.95GWh 磷酸铁锂回潮，12月动力电池装机量12.95GWh，同增33.37%，环增22.05%，其中磷酸铁锂装机6.9GWh，同增45.5%，环增46.0%，三元装机6.0GWh，同增24.9%，环增2.2%。2020全年累计63.65GWh，同增2.3%，其中三元累计装机38.9GWh，占总装机量61.1%，同比下降4.1%，磷酸铁锂累计装机24.4GWh，占总装机38.3%，同比增长20.6%。磷酸铁锂在乘用车领域应用回潮，预计2021年将进入高增长期，全年需求有望超过48GWh。动力电池中游材料厂加速扩产，预计行业维持高景气度。 （资料来源：工信部） 3.2 行业政策 3.3 重要新闻 3.4 产业链价格 3.4.1 新能车 正极方面，原料普遍上涨，磷酸铁锂供不应求大幅上涨5.06%，受原材料价格大涨带动，本周国内三元材料价格普遍大幅上调，5系动力型涨幅8.14%，622型涨幅7.89%，三元前驱体价格同样呈现大幅上涨行情，523型涨幅9.04%，622型涨幅8.12%，钴酸锂大幅上涨15.22%，碳酸锂上涨12.50%，电解镍上涨3.40%；负极方面，市场产销向好，产品价格持稳；隔膜方面，市场价格维持稳定；电解液方面，市场继续向好，六氟磷酸锂价格再出新高，涨幅4.35%。 3.4.2 光伏风电 硅料价格方面，单晶用料成交价格与上周持平，主流成交区间落在每公斤83-87元人民币，均价为每公斤84元人民币。多晶用料的部分，本周国内多晶用料价格基本持稳，相比上周没有明显的变化；硅片价格方面，单晶硅片价格相比上周基本持平，成交价格均依旧持稳；电池片部分，连续几周166mm电池片价格走跌，跌幅1.1%；组件价格维持稳定。 以上为报告部分内容，完整报告请查看：《方正电新周报：全国动力电池20年装机64GWh，光伏组件集采开标价格缓降-20210116》