华安证券-钢铁行业周报：市场供需偏弱，钢价上行承压-210117

　　报告摘要：
　　钢材市场整体偏弱运行
　　本周全国钢材市场价格整体下行。截止1月15日，螺纹钢价格为4330元/吨，周环比下跌3.56%；热轧板卷价格为4630元/吨，周环比下跌2.94%；冷轧板卷价格为5570元/吨，下跌2.11%；中板价格为4550元/吨，周环比下跌1.94%。Myspic综合钢价指数为163.26点，上升幅度为1.76%，其中Myspic长材指数和Myspic扁平板指数均出现一定程度的下跌，分别较上周下滑1.48%和2.08%。随着钢厂冬储政策出台在即，市场拉涨意愿不高，短期内钢材市场价格仍以窄幅震荡为主。
　　钢材市场需求减弱，钢厂库存持续增库
　　随着淡季持续和市场恐高情绪的存在，钢材市场成交量不足，钢厂库存持续累积。截止1月15日，29个重点城市社会库存为859.8万吨，较上周上涨了4%。冷轧板卷库存、热轧板卷库存、线材库存、螺纹钢库存分别同比增加了0.57%、7.55%、13.36%、0.25%。因为季节性因素影响和新冠疫情的蔓延，北方多地开工受限，整体钢材需求下滑，钢材产量整体上涨力度不大。截止1月15日，全国冷轧板卷、热轧板卷、线材产量分别较上周上涨0.07%、0.54%、2.31%，中厚板和螺纹钢产量分别较上周下降0.97%和1.18%。
　　原材料市场整体维持高位运行
　　焦炭市场继续稳中偏强运行，第十三轮提涨陆续落地，各地焦厂整体运行良好并且保持较高的生产积极性；下游需求方面，全国钢厂整体开工率持续处于高位，对焦炭的采购需求良好。焦炭市场仍处于供应偏紧格局，整体维持稳中偏强运行。铁矿石价维持高位，外部供应不足叠加国内矿山开采受限导致铁矿石供应偏紧，而钢厂需求不减继续拉高铁矿石价格。废钢价格涨势偏缓，部分钢厂采购价格出现小幅回调，市场跟跌意愿不明显。并且废钢库存整体偏低，而钢厂仍有补库需求，短期废钢价格以高位调整为主。
　　投资建议
　　建议关注低估值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。
　　风险提示
　　新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。