兴业证券-同业存单周报：银行间存单信用利差持续收窄-210116

　　投资要点
　　最近市场情况
　　发行达成率：1.按评级来看，一月第二周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为88%、65%、73%、99%。AA+级存单发行达成率较上周下降较多。2.按银行来看，股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为91%、79%、85%。农商行存单发行达成率较上周有所上升。
　　信用利差：1.按评级来看，一月第二周3月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为5bps、10bps、15bps、40bps、77bps、126bps、175bps。2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为25bps、20bps。
　　发行市场概况
　　同业存单各期限发行利率：1个月2.34%，3个月2.59%，6个月2.79%。相较于上周，1个月、3个月、6个月期存单发行利率上升，涨幅分别为8bps、1bps、7bps。
　　不同银行类别发行利率:一月第二周，各类型银行同业存单发行利率涨跌不一：城商行1个月期同业存单发行利率涨幅（19bps）居前，股份行3个月、城商行3个月期同业存单发行利率跌幅（-12bps）居前。
　　发行数量：一月第二周发行同业存单620款，融资3,265亿元，发行规模较上周上升。截至2021年01月15日，存量同业存单15,525款，共计111,046亿元。
　　发行期限结构：与前一周相比，一月第二周，3个月、6个月、9个月期同业存单发行占比上升，1个月、1年期同业存单发行占比下降。
　　发行主体结构：与前一周相比，一月第二周发行同业存单的商业银行中，农商行、城商行发行占比上升，国有商行股份商行发行占比下降。
　　发行银行：一月第二周，上海银行发行同业存单305亿元占据首位，兴业银行发行291亿元排名第二。同业存单持有人概况
　　持有人结构：截至2020年12月底，在上海清算所托管的存单总额为111,537亿元，较上月上升。其中，广义基金持有54,968亿元，占比49.3%，较上月上升；商业银行持有47,713亿元，占比42.8%，较上月下降；非银机构及其他持有8,856亿元，占比7.9%，较上月上升。
　　银行持有概况：农商行持有存单20,512亿元，占比43.0%，较上月下降；国有商业银行持有存单7,491亿元，占比15.7%，较上月下降；城商行持有存单5,522亿元，占比11.6%，较上月上升；政策行持有存单7,165亿元，占比15.0%，较上月下降；股份行持有存单2,428亿元，占比5.1%，较上月下降。