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中航证券-军工行业周报:军工大市值公司有何规律-210117

上传日期:2021-01-17 13:17:00  研报作者:张超,王宏涛  分享者:InitialDing   收藏研报

【研究报告内容】


  一周行情
  中证军工龙头指数(-6.90%),行业(申万)排名(24/28);上证综指(-0.10%),深证成指(-1.88%),创业板指(-1.93%);
  涨幅前五:中瓷电子(+61.09%)、新雷能(+12.78%)、烽火电子(+11.80%)、苏试试验(+11.47%)、和而泰(+9.90%);
  跌幅前五:天箭科技(-29.35%)、航天发展(-14.89%)、西部材料(-13.93%)、中航重机(-13.69%)、爱乐达(-13.66%)。
  重要事件
  1月12日,安达维尔公告,公司拟开展股权激励,向77名激励对象授予限制性股票数量为1205万股,约占公司总股本总额的4.74%。其中,首次授予限制性股票1005万股,约占公司总股本的3.96%,授予价格为每股19.21元。
  1月14日,据美国白宫网站,特朗普发出最新行政令,要求美东时间2021年11月11日后,美国投资者需要剥离那些被认定涉军的中国企业证券。1月14日,中国载人航天工程办公室披露,我国空间站天和核心舱、天舟二号货运飞船、空间应用系统核心舱任务等主要系统于近日分别通过出厂评审,标志着空间站建造即将转入任务实施阶段。
  1月14日,航宇科技科创板IPO过会,公司拟公开发行股票不超过4500万股,募集资金7.00亿元,用于航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目和补充流动资金项目。
  1月15日,据路透社消息,美国当地时间14日,美国国防部将知名手机厂商小米、飞机制造商中国商飞、中微半导体设备、箩筐技术公司、北京中关村发展投资中心、高云半导体、大新华航空、中译语通以及中国航空集团等9家中国企业列入制裁名单。
  1月15日,海格通信公告,公司近日收到与特殊机构客户签订的订货合同,合同标的主要为无线通信、北斗导航产品及配套设备,合同总金额约3.12亿元。
  1月16日,中航重机公告,公司拟非公开发行A股股票,发行对象为包括中航科工、航空工业产业基金在内的不超过35名特定投资者。预计募集资金总额不超过19.10亿元,其中中航科工拟以2亿元参与认购,航空工业产业基金拟以1亿元参与认购。募集资金用于航空精密模锻产业转型升级项目、特种材料等温锻造生产线建设项目以及补充流动资金。
  投资建议
  2021年投资策略请关注2020年12月28日研究报告:《2021年军工行业策略:三“军”过后尽开颜》。
  一、核心观点
  过去三周军工行业上涨近30%,短期涨幅大、涨速急。上周,2021年首周中证军工指数即创下5年新高,31家军工上市公司创下历史新高,同时中证军工指数也创下5年来最高成交额。在当前位置,可能出现波动加大和震荡调整。
  特朗普发出行政令,要求11月11日后美国人不得持有涉军中国企业证券,成为造成1月14日军工行业大跌5.73%的主要因素。当前外资(陆股通+QFII)军工持仓占自由流通市值的2.41%,其中部分减持整体影响有限。军工行业具有增长的高确定性和持久性,出现了较大幅度的调整或是配置的良机。
  二、军工大市值上市公司
  市值方面,2020年10月底至2021年1月15日,A股军工板块头部公司(前十五名)市值集中度出现显著增长,在不到三个月的时间内,由36.05%上升至40.64%(提升4.60个百分点),增长速度是近五年来的峰值。
  对比2014年初与当前A股军工板块上市公司的市值排名,呈现出如下变化:
  ①从企业性质上看,更多民参军企业跻身大市值行列。按市值排序,A股军工板块上市公司市值前十五名中,民营企业数量由2014年初的1家(高德红外)提升至当前的4家(高德红外、光启技术、光威复材以及睿创微纳);
  ②从上市板块上看,创业板及科创板均出现了大市值军工行业上市公司(光威复材与睿创微纳);
  ③从细分领域看,航空产业、信息化及自主可控概念上市公司数量增长。特别是在市值前5名中,航空产业相关上市公司市值(航发动力、中航沈飞、中航西飞)反超了船舶产业上市公司(中国重工及中国船舶);
  ④从产业链位置看,原材料及元器件等上游公司市值排名提升。包括中航光电、光启技术、中航高科、光威复材排名居前。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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