中原期货-沪铜日报：铜价高位整理，现货保持升水-210114

　　宏观要闻
　　海关总署 14 日发布数据， 2020 年我国货物贸易进出口总额 32.16 万亿元，同比增长 1.9%，中国外贸逆势上扬。其中，出口 17.93 万亿元，增长 4%；进口 14.23 万亿元，下降 0.7%；贸易顺差 3.7 万亿元，增加 27.4%。
　　供需现状
　　供给方面， 2021 年铜精矿长单加工费再创新低，铜矿供应短期仍旧处于偏紧，南美铜矿供应恢复仍需时间。进入 2021 年，废铜进口新政实施，再生铜大规模进口或开启。下游方面，临近春节假期，叠加疫情等因素影响，铜杆消费走弱，企业开工下滑，华北华东地区电解铜价差有所扩大，消费端整体转弱。库存方面，截至 1 月 8 日，保税区铜库存再度下滑，社会库存维持低位，库存压力不大。
　　逻辑分析
　　现货方面， 据 SMM， 1 月 14 日 SMM 1#电解铜 58630-58770 元/吨，平均价较上一日下跌 130 元/吨； 1#电解铜现货升贴水 90-120 元/吨，均价较上一日上调 5 元/吨。 华北铜现货市场运输成本上升， 持货商上调升水出货。 洋山铜现货市场货源紧张， 洋山铜溢价挺价强烈。 整体来看， 沪铜周四延续高位整理，现货继续保持升水状态。
　　策略建议
　　建议沪铜主力 2103 合约中线以偏多思路对待