国信证券-2021年行业点评：优质格局价格坚挺，拥硅致胜十年碳达峰-210115

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　　据中国有色金属协会硅业分会 2021 年 1 月 13 日统计，本周国内单晶复投料价格区间在 8.5-9.1 万元/吨，成交均价为 8.78万元/吨，周环比小幅上涨 0.23%；单晶致密料价格区间在 8.3-8.7 万元/吨，成交均价为 8.51 万元/吨，周环比小幅上涨0.12%。多晶硅市场价格延续上涨走势，其中复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交价继续小幅上涨，涨幅在 1%以内，多晶用料价格持稳。截止本周，绝大多数硅料企业 1 月份订单均已签订完毕，甚至有部分订单签到 2 月份，目前多晶硅企业均无余量可签，基本以执行前期订单为主，只有少量散单、急单按照市场走势以区间高价成交，因此继续拉高本周硅料成交均价。
　　国信电新观点： 1） 2021 年硅料需求超预期： 受国内碳达峰、碳中和目标及各国新能源利好政策影响，上调未来全球光伏新增装机量预期，光伏行业进入发展快车道。 2）头部厂商 2021 年硅料大部分被长单锁定，紧平衡格局将持续。 3）降本增效加速格局分化： 优质的成本结构决定厂商头部地位。 从中线趋势、短期业绩确定性、经营现金流和估值情况，重点推荐： 通威股份。