侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139973 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 期货研究 > 研报详情

信达期货-年关将至,农产品期货行情到了关键时刻!【公众号研报】-210114

上传日期:2021-01-14 23:59:00  研报作者:信达期货  分享者:junchang086   收藏研报

【研究报告内容】


  【信达研发·农产品期货观点纵览】 国产大豆方面,由于年底将至,部分贸易商为回笼资金,及时锁定利润,挺价心理出现松动,且现在大豆价格由卖方掌控,买方只能被动接受,而出于利润考虑,中小豆制品厂家在高成本原料的制约下,对高价大豆抵触情绪增强,选择停机观望,抑制大豆价格涨幅。 但并不能改变大量行业外资金流入粮食行业,导致粮食价格普遍上涨的整体格局。持粮主体看好后市,且部分大豆产区受寒潮侵袭,道路受雨雪结冰,加上疫情使部分地区交通运输受阻,运输升本增加,以及关内大豆减产明显,部分优质大豆货源短缺,国产大豆市场出现阶段性供应紧张局面。短期利好占主导,预计大豆行情或将震荡上涨运行为主。 因大豆进口成本高企,盘面净榨利仍处于亏损,且本周全国大豆开机率继续下降至168万吨,压榨量明显低于预期,有利于缓解豆粕库存压力。及因下游买家担心物流受到疫情影响,春节前备货提前启动。 鉴于本轮豆粕上涨主要受美豆大涨拉动,而本轮美豆大涨除了通胀担忧之外,主要炒作南美干旱天气影响大豆产量,因此仍需防范南美一旦出现明显降雨将带来的短线震荡风险,密切关注南美天气变化情况。 盘面净榨利亏损较大,油厂挺价意愿较强,加上国内豆油库存进一步降至95万吨附近,不少工厂一季度货已销完,部分区域现货趋紧,沿海菜油及棕油库存亦保持历史同期相对低位,且北方新冠疫情形势严峻令中下游担心物流提前结束,部分买家或提前备货,基本面偏多格局不改。 警惕油粕套利集中平仓:近期因春节前备货提前启动,本周豆粕现货涨势较强,推升连粕,关注是否导致买油卖粕套利集中平仓。 美豆持续拉升带来的成本因素占主导,豆粕还将维持强势,预计短线菜粕价格也仍有望继续震荡趋升。但当前处于冬季,水产养殖基本停滞,禽类养殖前期亏损严重导致目前存栏较低,加上年前生猪集中出栏,生猪产能恢复放缓,近两周菜粕库存持续增加,限制了菜粕涨幅,菜粕涨幅明显小于豆粕。 整体偏多思路,两粕套利暂不合适。 油脂基本面偏多格局不改,加上美元疲软带来的通胀预期,美豆走势依旧强劲,预计春节前菜油行情较强格局将延续,但节前资金不稳定性较大,且菜油和豆油、棕榈油价差较大,或影响菜油消费量,也需防范短线震荡风险。 印尼棕油库存增幅超过预期,马来西亚的B20生物柴油强制掺混项目将推迟到2022年初,比原计划实施的时间推迟了六个月,令马盘棕油走势受限,市场预期12月马棕油120万吨超低库存。 且近期产地报价较高,国内棕榈油进口无利润可言,同时第一季度棕榈油目前买船量也较少,基本面支撑力度仍较强,利多占主导,预计短期棕榈油行情回调空间受限,整体较强格局或仍未结束。 当前广西和广东产区已全面开榨,云南也已进入压榨高峰,甘蔗糖周度供应量在60万吨左右,市场供应面仍旧偏宽松。而冷空气侵袭全国,导致南方地区气温连续走低,加上产区雨水不减,市场对于天气炒作仍存期待。 而北方新冠疫情趋势相对严峻,河北石家庄已实施封城措施,而其他地区对于新冠疫情也有些许担忧情绪,以免疫情管控措施严格之后限制物流通行,经销商及终端下游可能继续加速采购。整体来看,下周国内糖市仍在供需两旺格局之中运行,相对抗跌。 郑棉期货价格上涨,现货价格跟涨,市场看涨预期强烈,且下游纺企订单充足,另外纱线价格上涨,纺企利润回升,皮棉原料补库意愿明显,提振皮棉现货市场。 不过,随着棉价的持续走高,下游对于高价皮棉观望心态初显,预计下周皮棉价格或将继续高位运行。 随着年底旺季来临,春节前备货将逐步启动,且饲料原料玉米、豆粕价格不断刷新高,养殖户成本压力不断增加,提价意愿仍高。 另外,河北为蛋鸡养殖重要区域,当下疫情严重,交通管制后鸡蛋流通受阻,销区北京、及广东到货受限,南方粉蛋区价格受此影响或继续上涨。 节后需求小高峰已过,南方等各地腌腊制品逐步开始收尾,屠企订单开始下滑,白条走货滞销,压价采购意愿增强。 另外,国家不断调控,周内于7日投放储备肉2万吨,多重利空因素,加上长期看跌预期,生猪期货跌幅明显。目前价位整体处在博弈阶段,或继续小幅走跌。 · END · -文章作者- 张秀峰(投资咨询号:Z0011152) 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料,信达期货有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险,入市需谨慎。 点击 阅读原文 获取每日保证金表
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《信达期货-年关将至,农产品期货行情到了关键时刻!【公众号研报】-210114.weixin》及信达期货相关期货研究研究报告,作者信达期货研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!