中原期货-甲醇日报：多空博弈加剧，后市谨慎偏空-210111

　　宏观要闻
　　国家统计局： 2020 年全年，全国居民消费价格比上年上涨2.5%，工业生产者出厂价格比上年下降 1.8%，工业生产者购进价格下降 2.3%。
　　供需现状
　　供需来看， 节后首周国内外甲醇企业产量及开工率整体下降，供给端存减弱预期；需求方面复苏明显， 传统下游及新兴 CTO、MTO 开工率显著提高， 判断与 12 月年底环保限产趋缓有关。 供给下降，需求回升的整体情况下， 由于假期高速禁行影响及周内进口船货集中抵港等影响，库存端仍出现小幅累库。
　　逻辑分析
　　公历新年伊始， 下游需求有一定复苏，利润得到一定程度修复， 但总体仍处低位。 春节将至，传统下游需求 1 月下降预期凸显， 烯烃方面，宁波富德 MTO 在 1 月 18 日开始检修， 西北 MTO（神华榆林和延长中煤） 外采也有减弱预期，叠加疫情的影响， 判断总体需求大概率走弱。 供需矛盾更体现在需求端。 另一方面，目前较高的库存对盘面也形成压制。 预计短期甲醇市场将以整理为主，可能会有阶段性反弹，但总体趋势仍偏弱。
　　策略建议
　　操作策略： 短期震荡思路对待， 05 合约变动区间 2300-2500，逢高可择机做空，中期考虑 5-9 反套