侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140690 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

中国银河-TCL科技-000100-2020年业绩预告超预期 创新产品持续引领潮流-210112

上传日期:2021-01-12 19:15:00  研报作者:傅楚雄  分享者:onethelast   收藏研报

【研究报告内容】


  TCL科技(000100)
  事件 公司发布 2020 年年度业绩预告, 预计 2020 年公司实现归母净利润 42-44.6 亿元,同比增长 60%-70%。
  2020 年业绩预告超市场预期, 规模扩张助力业绩长虹 公司业绩预告超预期, 2020Q4 单季度业绩区间为 21.8-24.3 亿元,同比增长5,350%-5,975%,有望创历史新高。四季度业绩有望超前三季度总和, 主要由于 TV 业务业绩的持续高增长: 由于供需趋紧, 2020年大尺寸面板价格自低点平均增长 64%; Q4 单季环比增长 18%,持续超出市场预期。 TCL 华星保持满销满产,业绩将深度受益于面板价格的上涨。同时, 2020Q4 中环电子并表, 预计将贡献 3 个亿左右的净利润。 2021 年, 公司业绩有望实现翻倍式增长: TV 业务,预计 2021 年公司 T7 产线产能将爬满,三星苏州线有望在 2021Q1实现并表,预计 2021 年公司全球市场份额将提升至 24%左右; IT业务, 预计 2021 年 T3 产线笔电及汽车产品占比将加大,盈利能力有望快速提升;手机业务,预计 2021 年 T4 产线产能将有序爬坡,设备产能有望提升至 45K/月。 价格方面,考虑到韩国保留的产能有限, 行业供需格局仍然趋紧,预计 2021 年面板价格将稳中略增,公司 2021年整体净利润率有望优于 2020Q4表现,维持在 5%以上。
  CES2021 惊喜连连, 创新产品引领显示新潮流 2021 年 1 月 12日公司在 CES2021 大会上展出多款创新产品, 继续引领显示领域的新潮流: TV 方面, Mini-LED、 8K、 QLED 三箭齐发,全面布局高清化、大尺寸化显示新领域;其中全新推出的 OD Zero Mini-LED技术实现了将 Mini-LED 背光层与液晶面板之间的距离缩短至0mm, 大幅优化了显示对比度、 亮度以及电视厚度; IT 及手机方面, 公司推出了基于先进喷墨式印刷 OLED 技术的卷轴屏 6.7-7.8寸手机及 17 寸平板, 在面板显示领域提出了更多的可能性。
  收购中环切入上游材料,垂直整合提升核心竞争力 公司收购中环电子切入上游半导体材料, 在整合显示领域产业链的基础上将加速推进中环半导体及新能源业务。 公司全资子公司 TCL 科技投资拟以 28 亿元人民币收购茂佳国际 100%股权, 茂佳国际为大尺寸显示终端产品的 ODM 厂商,其大尺寸显示终端加工出货量位列全球第三。 我们认为, 收购完成后公司将补充下游产品的加工及整机设计服务, 实现垂直整合一体化的供应能力,行业竞争力将明显提升。
  投资建议 我们预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为 42.51 亿元、 84.22 亿元、 113.62 亿元, EPS 分别为 0.30、 0.60、 0.81 元, 当前股价对应 2021 年 PE 为 13.03 倍,对应 2021 年 PB 为 2.14。 公司横向收购产能迅速扩张, 短期看 2021 年业绩有望实现翻倍式增长;纵向收购垂直整合产业链, 长期看显示领域核心竞争力持续提升,公司积极拓展新的业绩增长点, 首次给予“推荐”评级。
  风险提示 全球电视需求不及预期,面板价格上涨不及预期以及公司产能释放不及预期的风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《中国银河-TCL科技-000100-2020年业绩预告超预期 创新产品持续引领潮流-210112.pdf》及银河证券相关公司调研研究报告,作者傅楚雄研报及TCL科技000100家电行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!