上海证券-传媒-游戏：手游出海竞争力持续提升-210112

　　一周表现回顾：
　　上周沪深 300 指数上涨 5.45%，传媒板块下跌 0.41%，跑输沪深 300指数 5.86 个百分点。游戏板块下跌 3.66%，跑输沪深 300 指数 9.11 个百分点，跑输传媒板块 3.25 个百分点。 个股方面， 上周涨幅较大的有美盛文化（+14.51%）、三七互娱（+8.42%）、游族网络（+7.52%）；上周跌幅较大的有盛天网络（-14.66%）、恺英网络（-14.47%）。
　　行业动态数据：
　　手游榜单排名： 上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》（完美世界）、《少年三国志：零》（游族网络）以及《云上城之歌》（三七互娱）。新游戏方面，上周新上线的《荣耀大天使》（三七互娱）进入 iOS 下载榜 Top5，畅销榜 Top10，整体表现出色。新开测手游： 本周新开测游戏接近 40 款，包括归属于 A 股上市公司名下的游戏共 4 款，其中 2 款正式上线。这两款游戏分别为由恺英网络研发、腾讯发行的《蓝月传奇 2》以及由凯撒文化研发、快手系公司发行的《三国志威力无双》，均较值得期待。
　　游戏版号： 本周无游戏版号获批。
　　投资建议：
　　根据 Sensor Tower 的数据， 2020 年 12 月， 中国手游发行商收入规模Top30 的厂商在全球两大应用商店 App Store 和 Google Play 中实现收入 21.6 亿美元， 占当期全球手游总收入的 29%。 与去年同期相比，Top30 中国手游厂商的收入同比增长了 45%，其增速显著超过行业平均水平，反映中国游戏厂商在海外的市占率进一步提升，手游出海竞争力持续提升。 三七互娱、完美世界等 6 家 A 股上市公司及其旗下子公司跻身中国手游发行商 Top30 的行列，手游出海已经成为了上市游戏公司推动业绩增长的重要动力。 目前，游戏市场整体继续保持着较快增速，且经过前一阶段的回调， A 股游戏板块估值已处于历史相对低位，性价比较为突出，建议继续关注技术领先的游戏公司。
　　风险提示：
　　监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险