中国银河-传媒互联网行业：游戏买量素材投放量接近翻倍，抖音日活突破6亿-210110

　　最新观点摘要 1. DataEye 数据研究院在年初发布了《2020 移动游戏全年买量白皮书》，据统计 2020 年移动游戏买量素材投放量与较 2019相比增幅高达 96.55%，买量发行已形成趋势。长期看来，我们认为精品游戏承载未来游戏行业高质量的发展，厂商要利用营销切入点做到内容的精细化长线经营，用更高质量的内容留住用户，在营销方式上注重品效合一，实现口碑营销，真正提升用户转化率，从渠道为王逐渐转为内容为王，这已成为买量市场发展的必然趋势。 2. 1 月 5 日抖音发布《2020 抖音数据报告》，据报告显示抖音日活跃用户截至20 年 8 月突破 6 亿，日均视频搜索次数截至 20 年 12 月超过 4 亿，增长势头不减。春节将至，抖音电商于今年 1 月 4 日抢新宣布开启首届抢新年货节，将投入亿级流量补贴，红包总金额翻倍，从 10 亿元增至 20 亿元。我们认为内容与电商融合已经是发展趋势，短视频平台结合优质内容及大流量资源支持的双重优势，通过直播与短视频的双擎共振发力春节营销，有望在年初打响业绩头枪，我们持续看好短视频平台的电商业务长期发展趋势。
　　行业配置观点 1. 新模式：建议关注具有私域属性的平台腾讯控股（ 0700.HK）、哔哩哔哩（ BILI.O）、即将在港交所上市的快手(H01454.HK)等。 2. 新业态：建议关注具备完善产品矩阵且研发能力优异的祖龙娱乐（ 9990.HK）、腾讯控股（ 0700.HK）、网易（ NTES.O）、完美世界（ 002624.SZ）、三七互娱（ 002555.SZ）等。 3. 新消费：建议关注垂直医美平台新氧（ SY.O）、综合生活服务平台美团-W（ 3690.HK），生活圈媒体分众传媒(002027.SZ)、三人行(605168.SH)及头部院线万达电影（ 002739.SZ）、横店影视（ 603103.SH）和内容制作龙头光线传媒（ 300251.SZ）等。
　　风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等