中邮证券-晨会纪要-210108

　　宏观研究
　　2020年我国外汇储备规模增加1086亿美元
　　2020年我国外汇储备规模保持相对稳定，最新外汇储备规模稳中有升，并创下2016年5月以来新高。1月7日，国家外汇管理局公布的外汇储备规模数据显示，截至2020年12月末，我国外汇储备规模为32165亿美元，较11月末上升380亿美元，升幅为1.2%。
　　外汇局副局长、新闻发言人王春英分析2020年12月外汇储备规模变动的原因时表示，去年12月，我国外汇市场运行总体稳定，市场交易理性有序。国际金融市场上，受新冠肺炎疫苗进展、主要国家货币及财政政策等影响，美元指数下跌，非美元货币及主要国家资产价格均有上涨。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额增加，加上资产价格上涨等因素共同作用，当月外汇储备规模上升。
　　具体来看，估值变动是导致去年12月我国外汇储备规模上升的主要原因。从主要汇率变动上看，12月美元指数下跌2.1%收于89.9；非美元货币相对美元整体上涨，欧元上涨2.4%、英镑上涨2.6%、日元上涨1%。从资产价格变动上看，主要国家资产价格整体上涨，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.3%；标普500指数上涨3.7%，欧元区斯托克50指数上涨1.7%，日经225指数上涨3.8%。因此，综合考虑汇率折算和资产价格变动效应，去年12月外汇储备形成估值增加。