方正中期期货-生猪期货上市首日交易策略【微信公众号】-210107

　　一、 生猪期货合约 二、上市首日交易注意要点 （1）上市交易时间： 生猪期货自2021年1月8日（星期五）起上市交易。交易时间：每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。 （2）上市交易合约 ： 首批为LH2109、LH2111、LH2201。 （3）上至当日交易保证金水平、涨跌停板幅度：合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的8%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的16%。套期保值交易保证金水平为合约价值的12%，投机交易保证金水平为合约价值的19% 三、生猪期货合约规则要点 （1）生猪期货交割质量标准 生猪期货交割质量标准：外观和体重 交割标准品要求: 替代品质量差异与升贴水： （2）交割地点 为加强期货价格代表性，生猪期货首批交割仓库设置在东部区河南、山东、江苏、河北、湖北、安徽、浙江等地。生猪期货上市后，将根据运行情况和市场需要，在所有交割区域内增设交割仓库。 （3）指定质检机构 　中国检验认证集团山东有限公司、中国检验认证集团辽宁有限公司、华测检测认证集团股份有限公司、通标标准技术服务有限公司。 （4）指定交割仓库和指定车板交割场所 生猪集团交割仓库及分库 生猪非集团交割仓库 生猪指定车板交割场所 生猪集团交割仓库的分库和非集团交割仓库具有指定车板交割场所的资格。 （5）持仓限制 四、生猪期货上市首日交易策略 2021年1月8日生猪期货首批上市交易合约LH2109、LH2111、LH2201合约。1月7日大商所公告显示，生猪期货合约挂盘基准价如下：LH2109合约30680元/吨；LH2111合约29680元/吨；LH2201合约28680元/吨 从生猪价格层面来看，30.68元/公斤的价格低于当前河南现货价36.4元/公斤，LH2109合约对应中秋假期消费的增长，但在未有重大突发事件影响情况下，生猪市场产能供应将逐步恢复，从官方数据来看，能繁母猪的数量已经恢复至近4000万头，生猪市场产能释放期价格将步入下行阶段，以现货实际测算2021年全年生猪成本可能会在17000-25000元/吨之间。综合以上的价格信息和当前的市场情况来看，上市首日生猪基准价格定价偏高。 1、上市初日涨跌停板16%，若以挂牌价开盘，09合约可波动范围（25775，35585），一个处于成本价附近，一个处于当前现货价附近。 2、上市首日波动重心在28225-33135元之间的可能性比较大，这大约是在基准价上下8%的一个波动区域。在当前临近春节假期关口，上市初期与现货仍有一定的关联度，对当前价格有一定支撑，但长期价格下行周期基本达到市场共识，也将限制生猪市场走势。整体生猪期货上市初期，建议逢高轻仓试空作为短期趋势性操作思路，在合约上市初期，参与生猪期货交易的主体将以成熟的私募类机构投资者为主，而养殖企业倾向于先少量尝试或者观望，对于养殖企业来说，如果价格上涨超过33500元/吨，可以考虑逢高做空养殖利润保值。 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。