国泰期货-2021原油期货年报 | 东升西渐风景好,周期扩张马蹄疾【微信公众号】-210107

　　报告导读 我们的观点： 2021年原油价格在当前市场共性复苏的情况下有较为明显的底部支撑，应该可以看到价格在供需转好的情况下逐渐回升，但持续的趋势性上涨在2021年可能难以达到。我们预计2021年Brent均价在58~63美元/桶左右，WTI在55-60美元/桶左右，SC在解决了仓单问题后预计能够回到400元/桶的价格，全球重心震荡上移，走势基本成震荡上升格局。 我们的逻辑： 如果不考虑疫情再次变异甚至大爆发的极端可能，未来经济的共性复苏将会很好的提振原油需求，而国内经济的良好回升状态将会持续支撑原油消费的回升从而支撑价格。从原油下游的消费情况来看，成品油的消费回升或将是一个较为缓慢的过程，并且受到新能源等代替消费的影响，全球油品消费的峰值在不断接近；而从化工角度来看，对原油原材料方面的需求仍在快速扩张中，未来中国乃至全球都有更多的一体化装置的投产，能化行业的周期性扩张将极大的刺激原材料方面消费的快速上升。与此同时发生的将会是下游供应端的持续去库，从而帮助市场实现再平衡。同时，宏观经济复苏和通胀预期的市场共性认知将会很大程度上支撑油价的回升。 投资建议： 更多的关注不同地区在疫情受控恢复过程中对油价形成强烈影响下产生的区域间套利机会，同时关注成品油端柴油需求回升带来的利好预期变化。 报告正文 交易担保 国君投研宝 2021年报 Mini Program - END - 文章来源：国泰君安期货产业服务研究所 作者：王笑 编辑：田田 DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 求分享 求点赞 求在看