中原期货-甲醇日报：期价转向下行，偏弱逻辑证实-210106

　　宏观要闻
　　OPEC+会议沙特意外宣布将在未来两个月自愿减产 100 万桶/日，抵消俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增产带来的影响，国际油价大幅上扬。
　　供需现状
　　供应方面， 国内外甲醇企业产量及开工率同步上升，国内新增产能投产明显， 部分检修产能得以恢复， 总体偏宽松；需求方面， 下游醋酸继续走弱，丙烯暂稳观望， MTBE、 DMF 整理走高，总体呈现差异化， 利润仍在收窄， 需求下滑， 开工率大幅下滑。在供给提高，需求下降的作用下，库存端继续累库。
　　逻辑分析
　　前期受伊朗限气消息被证实的影响， 多头情绪发酵叠加资金面的作用， 期价持续回升。 1 月 6 日开始较大幅度地下挫， 逻辑回归供需层面， 后期随着国内方面神华榆林、延长中煤新产能的投产趋于稳定及江苏斯尔邦检修结束等利多因素影响， 加之伊朗限气影响逐步得以消化， 判断总体供给保持上升趋势； 另一方面， 随着冬季进一步降温以及春节临近的因素， 预计整体需求仍将走弱。 供需矛盾驱动价格下行， 加之河北突发疫情的宏观影响， 预计甲醇市场震荡偏弱。
　　策略建议
　　05 合约 2600 为压力价格位， 2400 以上考虑布局空单；中期可考虑 5-9 反套。