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国金证券-用友网络-600588-实控人亲自掌舵,拥抱云转型大机遇-210106

上传日期:2021-01-06 21:36:00  研报作者:罗露,翟炜  分享者:mulazimatqi   收藏研报

【研究报告内容】


  用友网络(600588)
  公司近况
  2021 年 1 月 4 日公司发布公告, 2021 年 1 月 1 日起公司董事长王文京先生兼任公司 CEO,陈强兵先生转任重要子公司董事长兼总裁。 人事调整主要为抢抓企业与公共组织云服务业务发展的战略机遇,公司将加快推进用友3.0-II战略,加强公司战略决策的高效执行,加速重要子公司的战略发展。
  事件点评
  董事长王文京先生再度出任公司总裁,进一步贯彻云转型战略。 王文京先生不仅是公司董事长,也是公司创始人和实际控制人,累计持股约 39%,曾带领公司在企业和公共组织信息化领域的创新与发展达 30 年,并在 3.0 时期推动公司在软件、云业务、金融业务快速发展。公司表示 2021 年将面对更大的市场机遇和更好的产业发展环境,此时换帅表明公司高度重视当前发展机会, 将坚定不移地贯彻用友 3.0-II 战略,抢抓数智化、国产化、全球化三浪叠加的历史性大机遇。
  持续加大产品研发力度,加快生态建设。 公司计划未来三年将研发人员比重从 25%提升至 40%,加大云转型投入,改进公司经营结构,把用友 YonBIP打造成业界领先的商业创新平台。 YonBIP 采用“大中台+小前台”模式,将业务提炼成公共组件并沉淀到业务中台与数据中台,开放给企业服务生态伙伴使用。做强产品和做厚中台有利于使能客户数智化转型升级, 快速实现商业应用创新与持续发展, 增强产业整体竞争力,也有利于实现公司云服务收入快速增长。
  坚持既定的干部队伍梯队化、年轻化管理方针。轮岗仍是公司重要的管理措施,陈强兵先生转任重要子公司董事长兼总裁符合公司的人才管理策略。公司表示将持续打造专业奋斗、全面发展的骨干团队。 我们认为梯队化、年轻化、全面发展的骨干团队将进一步加强组织活力,提升转型与管理效率。
  盈利调整及投资建议
  我们维持公司 Q3 盈利预测, 预计 20-22 年营收分别为 98.59 亿元/114.84亿元/141.68 亿元,归母净利润分别为 11.86 亿元/13.78 亿元/17.76 亿元。分部估值给予公司 22 年目标市值 2034.89 亿元, 维持 “买入”评级。
  风险提示
  企业上云政策落地不及预期; 市场竞争加剧;高端 ERP 市场国产化进程低于预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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