中原期货-甲醇日报：价格继续回调，等待修复结束-210105

　　宏观要闻
　　OPEC+会议未能就 2 月产出政策达成一致，将延期一天继续磋商，同时疫情恶化导致英国和日本加强封锁管控举措，国际油价下跌。WTI 02 合约 47.62 跌 0.90 美元/桶；布伦特 03 合约51.09 跌 0.71 美元/桶。
　　供需现状
　　供应方面，国内外甲醇企业产量及开工率同步上升，国内新增产能投产明显，供给增加；需求方面，下游产品方面醋酸继续走弱，丙烯暂稳观望，MTBE 整理走势，传统下游需求总体走弱，开工率大幅下滑，CTO 开工率出现一定回升，华东 MTO 变化不大。在供给提高，需求下降的作用下，库存端继续累库。
　　逻辑分析
　　目前盘面期价的持续回升主要仍是伊朗限气消息被证实的影响，叠加资金及情绪面的作用。然而国内方面神华榆林、延长中煤二期新产能的投产对供给影响更大，总体供给上升趋势较强。下游利润部分亏损、多数收窄，加之春节临近，冬季进一步降温，预计整体需求仍将走弱。供需矛盾支持下行，预计甲醇市场短期或整理为主，中期震荡偏弱。
　　策略建议
　　谨慎偏空， 05 合约 2600 为压力价格位， 2450 以上考虑布局空单；中期可考虑 5-9 反套。