中原期货-鸡蛋月报：现货维持现状供需 期货保值窗口打开-210104

　　本期要点
　　供需分析：12 月，在养殖亏损的影响下，淘汰量放量淘汰，国内产能下降趋势岷县，但是补栏开始低位反弹，随着节前淘汰的继续增加，整体产能在 1月将出现继续下滑，而产能恢复将在三季度出现明显恢复，整体阶段性供应压力开始减少；需求方面，前期库存偏低，整体需求开始逐渐释放后，国内现货市场出现明显反弹，后期在需求释放下将继续维持高位。
　　养殖利润：近期养殖原料不断上涨的基础上，养殖成本继续增加，预计一季度将继续高位运行，后续随着需求的放缓，整体鸡蛋现货季节性回落将使得养殖继续进入亏损状态。预计 1 月将维持整体盈利状态。
　　逻辑分析：前期养殖利润亏损使得养殖开始主动淘汰，补栏积极性明显偏低，在产蛋鸡出现明显减少，阶段性的需求释放下使得矛盾爆发，现货上涨。预计 1 月将继续维持高位，但是期货市场将提前反应节后预期，盘面出现新很好的套保空间，1 月将成为整体市场节奏转变月份。
　　操作策略
　　单边趋势：开始布局反弹做空操作。
　　套利操作：开始布局跨期反套，做空养殖利润操作。